Vallourec le niveau de risque est élevé en l'absence de visibilité

Entre la crise du coronavirus et la guerre du pétrole, les sociétés parapétrolières comme Vallourec sont prises en tenaille dans un redoutable effet ciseau. Les investisseurs ne s'y sont pas trompés en paniquant fortement sur le dossier puisque ce dernier a inscrit un nouveau record historique de faiblesse à 0,65 euro par action avant de se reprendre.

Maintenant que le rebond technique nous a ramené au-dessus du seuil psychologique d'un euro, quel peut-être l'avenir du dossier ? Difficile à dire tant la visibilité est ultra limitée. D'un point de vue fondamental, le groupe qui était déjà bien fragile éprouvera naturellement les plus grandes difficultés à traverser cette crise. Il est évident que si les cours du brut restent à ce niveau on peut même se poser des questions sur la survie du groupe à moyen terme ! Il est clair qu'à un moment ou un autre le cash viendra à manquer.

Nous ne voyons aucune raison objective de revenir sur le dossier aujourd'hui. Quitte à investir dans le secteur, nous préférons les compagnies pétrolières plutôt que leurs sous-traitants.

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