Favorisez la stratégie de "stock picking"

Le stock picking, une stratégie performante durant les périodes de perturbation boursière ?

Avant 1990, le stock picking était pratiqué par la majorité des gérants de fonds. Mais la modernisation des outils d’analyse a permis l’apparition de nombreuses autres approches dont la fameuse gestion indicielle, qui a pour principe d’amplifier les variations d’un indice. Depuis le retournement de tendance durant l'été 2007, le stock picking revient sur le devant de la scène.

Qu’est-ce que le stock picking ?

Le stock picking repose sur l’analyse fondamentale. Il s’agit donc d’analyser le bilan et le compte de résultat de l’entreprise, suivre les communications financières, évaluer les dirigeants et comprendre son business. Suivons l’exemple de Warren Buffett, qui n’investit pas dans les valeurs technologiques et internet car il avoue ne pas comprendre les produits des entreprises de ce secteur.

Afin de réaliser un bon stock picking, il faut compléter l’analyse micro-économique par une analyse macro-économique, en analysant l’environnement concurrentiel et le secteur d’activité dans son ensemble.

Selon des études réalisées par Goldman Sachs, Merrill Lynch ou Fidelity, le stock picking est très performant durant des périodes de déprime des marchés. Lorsque la peur s’installe dans les salles de marchés, de belles valeurs sont excessivement massacrées. Avec de solides arguments économiques et financiers, le stock picking permet alors de les repérer. Par exemple, en considérant que la valeur d’une action reflète la valeur future d’une entreprise, il suffit alors de repérer les entreprises dont la valorisation est très basse au regard des résultats attendus. Air France a actuellement un PER de 5.4. Crédit Agricole, elle, a un PER de 6.4.

Le stock picking est une méthode de gestion très efficace puisque de nombreuses autres méthodes font aussi appel à elle:

* La gestion “value” (repérer les sociétés au rendement élevé)
* La gestion “growth” (repérer les sociétés en croissance)
* Stock picking sectoriel (faire du stock picking au sein d’un secteur défini)

En conclusion

Vous l’avez compris, je préconise d’utiliser le stock picking dans le contexte économique actuel. Néanmoins, il ne faut pas oublier l’analyse technique.

Durant cette période de forte volatilité, il est indispensable de valider son anticipation par une analyse technique. L’analyse technique nous permet en particulier d’acheter avec le bon timing. Un exemple avec le titre Air France: vous pouvez avoir raison sur votre anticipation à moyen long terme, mais une erreur de timing peut vous coûter environ 20% de performance. Exemple : le 27 février l’action était à 19.25 EUR, le 17 mars à 15.7 EUR et le 3 avril à 19.5 EUR.