Orange : à considérer comme une obligation à rendement de 7% par an

L'action de l'opérateur téléphonique français est sans doute l'une des moins volatiles de toutes les valeurs du CAC 40. En effet, Orange connaît une volatilité très faible à la Bourse de Paris et évolue grossièrement autour des 10 à 11 € depuis maintenant plusieurs années.

Le titre se comporte quasiment comme une obligation puisqu'il est très stable et dégage un rendement élevé qui séduit une certaine catégorie d'investisseurs. Ce rendement est estimé entre 6 et 7 % par an et à ce sujet le solde du dividende 2024 sera détaché le 4 juin prochain pour un montant de 0,42 euros par action.

Du côté des comptes, le premier trimestre de l'opérateur a déçu puisqu'il n'a capté qu'une toute petite partie de la croissance, ses concurrents faisant mieux sur la période. L'annonce d'un repli de son nombre d'abonnés dans le haut débit fixe a été remarquée. Néanmoins, le profil financier du groupe n'est pas du tout à risque et cela limite juste à court terme son potentiel d'appréciation.

Quoi qu'il en soit il faut considérer quand nous approchons de la borne de 10 €, des 10,30 euros à plus court terme pour trouver un niveau de support horizontal,  que nous sommes dans une zone d'achat sur le dossier. Il ne faudra pas attendre de grandes envolées du cours mais on peut aisément réaliser des allers-retours d'environ 10 % de gains plusieurs fois par an tout en essayant de capter le dividende au passage. Cela nous semble la stratégie la plus légitime à mettre en œuvre sur l'action Orange.

Forces

1. Position de leader sur le marché : Orange est l'un des plus grands opérateurs de télécommunications en France et a une présence significative dans plusieurs autres pays européens et africains. Cette large empreinte géographique et la forte base de clients assurent des revenus réguliers et une forte position de marché.

2. Investissements dans la fibre et la 5G : La société est à l'avant-garde de l'investissement dans les infrastructures de nouvelle génération, notamment la fibre optique et la 5G. Ces technologies sont cruciales pour le futur des télécommunications et positionnent bien Orange pour capitaliser sur la croissance future des besoins en bande passante et en connectivité.

3. Diversification des services : En plus de ses services de télécommunication traditionnels, le groupe s'est diversifié dans des services numériques ou la cybersécurité. Cette diversification aide à réduire la dépendance aux revenus uniquement issus des télécoms et à exploiter de nouvelles sources de revenu.

Faiblesses

1. Concurrence intense : Le marché des télécommunications est extrêmement compétitif, surtout en Europe où les marges sont sous pression en raison de la concurrence féroce sur les prix et les services. Orange doit continuellement innover et maintenir un équilibre entre qualité de service et compétitivité tarifaire.

2. Réglementations strictes : En tant qu'opérateur historique dans plusieurs régions, il fait face à des réglementations rigoureuses, notamment en termes de tarification et d'obligations de service. Ces contraintes peuvent limiter sa flexibilité opérationnelle et affecter ses marges.

3. Dépendance aux marchés matures : Bien qu’Orange ait une présence dans des marchés en développement, une grande partie de ses revenus provient toujours de marchés matures où la croissance démographique et la demande de nouveaux services sont plus limitées. Cette dépendance peut entraver la croissance globale à long terme.

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