Point technique intermédiaire

31/05/2021 | 12:01

Danone pourrait profiter de la décision de la Chine de relever la limite des naissances de deux à trois enfants par couple.

L'enjeu est d'importance pour Danone. Dans une note récente, Goldman Sachs s'inquiétait de l'impact de la chute de la natalité dans plusieurs régions clefs du groupe, et notamment en Chine où les naissances ont baissé de 18% en 2020. Le pôle Nutrition Spécialisée, qui loge la Nutrition Infantile, représente 30% des ventes totales, mais 50% de l'Ebit.

De plus, ce pôle génère une marge significativement élevée (25% contre 14% pour le groupe en 2020). En outre, il a été le principal moteur de la croissance des ventes de la société au cours des cinq dernières années, mais Goldman Sachs craint que cette dynamique s'essouffle.

La banque américaine a révisé ses prévisions de croissance de la population infantile à horizon 2025 pour prendre en compte la nette baisse des naissances aux Etats-Unis et surtout en Chine.
Or, la Chine représente environ un tiers des ventes du pôle Nutrition Spécialisée. Dans sa note, Goldman Sachs relève de surcroît que que le groupe français, qui a bien résisté jusqu'alors, souffre de plus en plus de la concurrence des marques locales dans la nutrition infantile.

Résultat, le broker a réduit ses estimations de l'Ebit de Danone sur 2021-2023, qui sont désormais inférieures au consensus, de 1% pour cette année, 8% pour l'an prochain et 11% pour 2023. Preuve de sa défiance, l'analyste a dégradé sa recommandation de Neutre à Vendre sur le titre et abaissé son objectif de cours de 60 à 53 euros.

Le courtier a certes salué la nomination d'Antoine de Saint-Affrique au poste de directeur général, mais estimé qu'elle n'atténuait pas les défis structurels à court terme auxquels la société est confrontée.
Espérons pour Danone que le coup de pouce du président chinois Xi Jinping en faveur de la natalité chinoise participe à relever ces défis.

Bonjour

j'indiquai le 22 février dernier que la configuration technique de l'action Danone se trouvait dans une situation technique intéressante

Après une 1ère tentative avortée (au moment de l'éviction de Faber), le cours a latéralisé sans pouvoir dépasser une résistance importante située à 60.70€

Ce niveau est actuellement testé

En cas de dépassement, ce qui se produira à terme, le niveau suivant se situe par report d'amplitude sur 65.75€

La tendance est clairement haussière et les points d'intervention facile à déterminer

@ suivre

AMF: actionnaire

02/03/2021 | 16:16

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Face à la fronde d'une partie de ses actionnaires, Danone se met en quête d'un nouveau directeur général. Mais les changements de gouvernance annoncés pourraient créer davantage de difficultés à la tête du groupe agroalimentaire.

Dissocier les fonctions de P-DG et remplacer Emmanuel Faber au poste de directeur général constituaient certes les principales mesures réclamées par les fonds Artisan Partners et Bluebell Capital, entrés l'année dernière au capital du groupe tricolore. Selon eux, seul un nouveau capitaine peut relancer la dynamique des ventes et permettre au groupe de rattraper son retard de valorisation en Bourse.

Cependant, le maintien d'Emmanuel Faber au poste de président non exécutif du conseil d'administration, avec à ses côtés l'ancienne directrice financière Cécile Cabanis, pose la question de savoir de quelle marge de manœuvre disposera le futur directeur général.

"Ce n'est pas une rupture nette", estiment les analystes de Bernstein. "Cela ne peut conduire qu'à deux types de situations : soit un directeur général qui ne fait qu'exécuter les plans du président, soit un nouveau face-à-face tendu avec les actionnaires dans quelques années" ajoutent-ils.

"Les conditions de la dissociation des fonctions ne sont pas optimales pour avoir une transition et une gouvernance apaisées. Avec un PDG devenu président, une ancienne directrice financière, Cécile Cabanis, à la vice-présidence du conseil, et un administrateur référent, Jean-Michel Severino, proche de l'ancien PDG, le futur directeur général aura du mal à avoir la main", abonde Frédéric Genevrier, président d'OFG Recherche, une société d'analyse financière et de gouvernance.

Le conseil renouvelle son soutien à la stratégie

Le conseil d'administration de Danone a d'ailleurs réaffirmé son soutien à la stratégie définie par Emmanuel Faber, que son successeur sera donc logiquement chargé de poursuivre. Le plan présenté en novembre prévoit une réorganisation des activités du groupe par pays et non plus par produits, afin de regagner en compétitivité et en agilité sur certains marchés où Danone perd du terrain.

Cette stratégie est également contestée par les fonds. Pour Jan Bennink, ex responsable de la division laitière de Danone qui conseille aujourd'hui Artisan Partners, il faut au contraire capitaliser sur l'organisation actuelle et concentrer les investissements sur les marques mondiales les plus rentables du groupe. L'expert, qui a échangé avec les administrateurs du groupe, propose de céder 30% des activités des branches Eaux et Produits laitiers et d'origine végétale -- une cure d'amaigrissement qui n'est pas sans rappeler celles d'autres groupes du secteur.

Le précédent de Nestlé, mais d'Engie aussi

Pour les analystes d'Oddo BHF, Danone a fait un choix "opportun" en optant pour une certaine continuité de sa gouvernance et de sa stratégie. "Après une année 2020 compliquée et quatre mois d'incertitude sur l'avenir du top management, le groupe a besoin de stabilité. Rappelons en effet que les changements trop violents ne sont pas bons pour un groupe de biens de consommation", commente l'intermédiaire financier.

Un précédent au sein du secteur donne de l'espoir. Nestlé a lui aussi fait le choix d'une transition en douceur lorsqu'il a nommé Mark Schneider au poste de directeur général, en 2016, tandis que son prédécesseur Paul Bulcke prenait la présidence du conseil d'administration. Ensemble, ils sont parvenus à redresser les performances du géant suisse.

Mais les marchés ne semblent plus prêts à accorder à Emmanuel Faber le bénéfice du doute. "L'annonce de la vente de la participation dans Mengniu pour distribuer un dividende exceptionnel ne répond pas à la demande des investisseurs qui, plus qu'une rémunération supplémentaire, s'inquiètent depuis l'annonce du dernier plan de réorganisation du risque de dévitalisation de Danone", souligne Frédéric Genevrier.

Les investisseurs ont également en tête des exemples récents de passation de pouvoirs conflictuelles, notamment chez Engie dont la directrice générale Isabelle Kocher a été remerciée avant la fin de son premier mandat.

En dépit du soutien "unanime" du conseil d'administration, la mission d'Emmanuel Faber, qui détaillera son plan stratégique le 25 mars, s'annonce toujours aussi compliquée.

Et pendant ce temps, on entend ici et là, que Nestlè serait le leader européen du secteur..

si tel est le cas, c'est que le secteur est pas à la fête depuis pas mal de temps déjà.

Bonjour,

la configuration technique de Danone est intéressante

La tendance, en vue hebdomadaire (i.e clôture le vendredi soir), repasse positive: les Elder + la Moyenne mobile sont bien orientés tandis que la Chikou en vert est en train de traverser les cours (Pointage 1).

L'obstacle immédiat à passer se situe vers 59,50/60€, qui correspond aussi à un Fibo 38% (pointage 2, c'est une résistance sur les prix aussi, y'a pas de hasard en analyse technique ).

Si ça passe dans les semaines qui viennent, le prochain objectif se situe sur la Fibo 50% et la Senkou B, soit la zone 64-66€ (pointage 3, grosse zone qui ne sera pas facile à dépasser).

A+