(CercleFinance.com) - Dans le cadre d'une note consacrée à l'aéronautique, Société Générale (SG) est notamment revenu sur le dossier Airbus. Le titre devrait observer une revalorisation significative en 2017, les risques majeurs s'étant dissipés, indique une note. Toujours à l'achat, SG a relevé son objectif de cours à 12 mois de 66 à 72 euros.
Petit bilan de l'année 2016, que l'action Airbus a terminé neutre (+ 1%), les investisseurs s'interrogeant sur la soutenabilité du cycle aéronautique civil, la montée en puissance industrielle des programmes A320 et A350, la faible demande d'A380, la faiblesse du marché des hélicoptères, voire les derniers problèmes de l'A400M.
Reste qu'Airbus a livré 688 appareils l'an dernier, alors qu'il visait 'au moins 670', et que 'le management a insisté sur le fait que les niveaux d'annulation et de report restent historiquement bas et qu'il ne perçoit pas de problème de 'cycle''.
Quid de 2017 ? Le groupe vise plus de 700 livraisons, et SG en attend 735. Certes, de nouveau, la production d'A320 et d'A350 sera tributaire de la tenue des promesses de Pratt & Whitney et Zodiac. Mais SG se veut optimiste sur l'aspect industriel du dossier, qui devrait progressivement se dégager. De plus, nous estimons qu'Airbus offre une croissance attrayante à long terme, indique la note, sans oublier la visibilité offerte par le carnet de commandes.
Enfin, le PER 2018 du titre Airbus, à 13,7 fois, est inférieur à la moyenne mondiale (15,9 fois, hors Rolls-Royce et Bombardier).
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