Axway: Bryan Garnier n'est plus à 'achat'.
Actualité publiée le 25/02/16 13:46
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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Axway Software de 'achat' à 'neutre' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 30 à 24 euros, après des résultats annuels inférieurs à ses attentes et un plan à trois ans qui laissent présager des marges stables.
Le broker souligne notamment qu'en France, l'éditeur de logiciels a été affecté, au quatrième trimestre 2015, par des cycles de ventes plus long que prévu dans ses activités API et intelligence opérationnelle.
'Le plan à trois ans vise une croissance vigoureuse du chiffre d'affaires, mais une marge opérationnelle stable en données comparables, tandis qu'Axway investit encore dans ses offres', ajoute Bryan Garnier.
L'intermédiaire financier abaisse donc ses estimations de BPA ajusté de 10% pour 2015, de 13% pour 2017 et de 15% pour 2018, ainsi que son hypothèse de marge opérationnelle ajustée, la ramenant de 19% à 16%.
Copyright © 2016 CercleFinance.com. Tous droits réservés.
Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Le broker souligne notamment qu'en France, l'éditeur de logiciels a été affecté, au quatrième trimestre 2015, par des cycles de ventes plus long que prévu dans ses activités API et intelligence opérationnelle.
'Le plan à trois ans vise une croissance vigoureuse du chiffre d'affaires, mais une marge opérationnelle stable en données comparables, tandis qu'Axway investit encore dans ses offres', ajoute Bryan Garnier.
L'intermédiaire financier abaisse donc ses estimations de BPA ajusté de 10% pour 2015, de 13% pour 2017 et de 15% pour 2018, ainsi que son hypothèse de marge opérationnelle ajustée, la ramenant de 19% à 16%.
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