Bouygues surprend les marchés avec des résultats explosifs au premier trimestre

Personne ne l'avait vu venir avec une telle ampleur. En dévoilant ses résultats du premier trimestre 2025, Bouygues a fait bien plus que rassurer les marchés : le conglomérat français a doublé les attentes des analystes sur son résultat opérationnel courant des activités (ROCA). Un rebond porté notamment par Equans, son pôle énergie, qui confirme mois après mois son rôle de locomotive.

Le chiffre est net : 69 millions d’euros de ROCA entre janvier et mars, contre 26 millions à la même période en 2024. Le consensus des analystes, compilé par le groupe lui-même, n’osait pas espérer au-delà de 35 millions. Malgré un contexte économique tendu et des réformes fiscales impactantes, Bouygues maintient le cap et confirme ses objectifs pour l’année.

Equans tire la croissance, la dette recule

À l’origine de cette performance inattendue, une dynamique solide du côté d’Equans, intégré en 2022. Cette entité dédiée aux services multi-techniques a su capter une demande soutenue, notamment dans les domaines de l’énergie et des infrastructures, contribuant directement à la progression du ROCA.

Le groupe a aussi soigné son bilan. La dette financière nette est en baisse, à 7,1 milliards d’euros fin mars, soit 645 millions de moins qu’il y a un an. Une amélioration notable, fruit d’un pilotage plus rigoureux de la trésorerie et d’un calendrier d’investissements maîtrisé.

Dans son communiqué, Bouygues souligne également un autre facteur de poids : les lois de finances et de sécurité sociale votées pour 2025 en France auront un impact estimé à environ 100 millions d’euros sur le résultat net part du groupe. Une pression fiscale anticipée, mais qui n’a pas empêché la direction de maintenir ses ambitions.

Une feuille de route inchangée pour 2025

L'autre bonne surprise, c’est que malgré un premier trimestre meilleur que prévu, le groupe ne revoit pas ses prévisions à la hausse. Il préfère garder une approche prudente. Pour l’ensemble de l’année, Bouygues vise une "légère croissance" de son chiffre d’affaires et de son ROCA, comparé à 2024.

La solidité du groupe repose sur ses piliers historiques : la construction, qui reste résiliente, et les télécoms, avec Bouygues Telecom qui continue de croître dans un marché très concurrentiel.