Emeis flambe en Bourse : +12% après une croissance largement supérieure aux attentes

Le titre Emeis s'illustre en Bourse avec une flambée spectaculaire de +12%, atteignant 7,5 euros. Les investisseurs applaudissent la croissance soutenue et le redressement du spécialiste de la prise en charge de la dépendance, anciennement Orpea. Avec un chiffre d'affaires annuel 2024 de 5,636 milliards d'euros (+8,4%) et une progression organique de 8,3%, l'entreprise dépasse largement les attentes du marché. 

Des résultats bien au-delà des prévisions

L'année 2024 a été marquée par une solide dynamique financière pour Emeis. Le groupe affiche un EBITDAR de 740 millions d'euros, soit une hausse de 6%, bien au-dessus de la fourchette cible de 710 à 730 millions d'euros. L’EBITDA (hors IFRS 16) atteint 245 millions d'euros, surpassant de 35 millions la prévision initiale fixée à 210 millions d'euros.

Le dernier trimestre 2024 a confirmé cette trajectoire positive, avec un chiffre d'affaires de 1,346 milliard d'euros, en hausse de 8,7%. Dans le détail :

• France : 2,381 milliards d’euros (+3,7%),

• Europe du Nord : 1,630 milliard d’euros (+13%),

• Europe Centrale : 966 millions d’euros (+10,8%),

• Europe du Sud & Latam : 434 millions d’euros (+11,8%),

• Autres géographies : 225 millions d’euros (+12,5%).

Le groupe a également précisé que son patrimoine immobilier était évalué à 6,1 milliards d’euros en fin d’année, avec un rendement net moyen en hausse de 35 points de base à 6,3%.

Un plan de désendettement qui porte ses fruits

Dans la continuité de sa stratégie de désendettement, Emeis avait annoncé en octobre 2024 un programme ambitieux de cessions d’actifs d’un montant total de 1,5 milliard d’euros d’ici fin 2025. À ce jour, 916 millions d’euros ont déjà été finalisés ou sécurisés, et 2 milliards d’euros de cessions potentielles sont actuellement en cours de discussion.

Sur le plan financier, la dette nette (hors IFRS 16) s’établit à 4,781 milliards d’euros à fin 2024, contre 4,676 milliards un an plus tôt. Une gestion prudente qui reflète la volonté du groupe d’améliorer sa structure financière tout en poursuivant sa croissance.

Perspectives 2025 : une nouvelle année sous le signe de la croissance

Emeis se projette avec optimisme en 2025, anticipant une hausse de l’EBITDAR de 15% à 18%. Cette projection exclut toutefois les effets des cessions opérationnelles qui pourraient encore modifier le paysage financier du groupe.

Du côté des analystes, Oddo BHF salue la dynamique actuelle, mettant en avant trois enjeux clés :

1. La montée en puissance des taux d’occupation en France, où la reprise reste modérée.
2. L'amélioration des marges et du cash-flow opérationnel.
3. L'avancement du programme de cessions d’actifs, avec un objectif supplémentaire de 600 millions d’euros en 2025.

Face à ces indicateurs encourageants, le broker a relevé son objectif de cours à 8 euros sur 12 mois et sa recommandation à "surperformance". Il avertit néanmoins que la volatilité du titre pourrait persister, notamment en raison de sa faible liquidité et des préoccupations ESG.