Fleury Michon: Portzamparc passe à 'vendre'.
Actualité publiée le 07/04/17 15:01
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(CercleFinance.com) - Portzamparc a révoqué son conseil 'renforcer' au profit d'une recommandation 'vendre' et a réduit son objectif de cours sur Fleury Michon à 50 euros, consécutivement à des comptes annuels sous ses attentes et celles du consensus.
Le broker nantais déplore 'une rentabilité de la GMS France impactée par de nombreux facteurs' et souligne que le management a alerté le marché pour 2017 concernant une baisse potentielle très conséquente du résultat opérationnel (-10 millions d'euros) 'à cause des conditions très difficiles du marché français'.
Il relate également les pertes de parts de marché de Fleury Michon dans plusieurs gammes et rappelle que 'le soutien à la filière porcine, nécessaire pour développer la marque sur le long terme, a généré des coûts supplémentaires avec un approvisionnement Français à près de 60% des achats (au détriment de l'Espagne)'.
Et Portzamparc d'ajouter: 'dans un contexte français extrêmement difficile et en l'absence de hausses de prix passées à la grande distribution lors des négociations du premier trimestre, le cours du jambon pèsera encore sur le premier semestre 2017, mais le second devrait être légèrement meilleur avec une baisse prévisible de l'approvisionnement en France au profit de l'Espagne pour faire baisser les prix.'
L'intermédiaire anticipe une marge opérationnelle courante de 2,1% cette année, soit un recul de 1,2 point en données annuelles.
Copyright © 2017 CercleFinance.com. Tous droits réservés.
Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Le broker nantais déplore 'une rentabilité de la GMS France impactée par de nombreux facteurs' et souligne que le management a alerté le marché pour 2017 concernant une baisse potentielle très conséquente du résultat opérationnel (-10 millions d'euros) 'à cause des conditions très difficiles du marché français'.
Il relate également les pertes de parts de marché de Fleury Michon dans plusieurs gammes et rappelle que 'le soutien à la filière porcine, nécessaire pour développer la marque sur le long terme, a généré des coûts supplémentaires avec un approvisionnement Français à près de 60% des achats (au détriment de l'Espagne)'.
Et Portzamparc d'ajouter: 'dans un contexte français extrêmement difficile et en l'absence de hausses de prix passées à la grande distribution lors des négociations du premier trimestre, le cours du jambon pèsera encore sur le premier semestre 2017, mais le second devrait être légèrement meilleur avec une baisse prévisible de l'approvisionnement en France au profit de l'Espagne pour faire baisser les prix.'
L'intermédiaire anticipe une marge opérationnelle courante de 2,1% cette année, soit un recul de 1,2 point en données annuelles.
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