Interparfums: Bryan Garnier initie la couverture à 'achat'.
Actualité publiée le 08/06/17 09:56
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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier initie la couverture d'Interparfums, acteur indépendant sur le segment des parfums commercialisés en circuit sélectif, avec une recommandation 'achat' et une valeur intrinsèque ('fair value') de 41 euros.
'Le business model d'Interparfums est basé sur une organisation très légère. La production, le conditionnement sont sous-traités. De plus, les contrats de licence sont signés pour une période d'au moins 10 ans', souligne le broker.
Il pointe aussi que 'sur les cinq dernières années, le TCAM des ventes pro forma a été de 16%, ce qui démontre le caractère dynamique du business model du groupe et aussi la priorité que la direction attache à la croissance des ventes'.
Bryan Garnier table sur un TCAM du CA de 11% sur 2016-2019, avec une marge opérationnelle quasiment stable à 13,5-14%. 'En effet, la direction d'Interparfums n'a pas comme objectif a priori une progression régulière de la rentabilité opérationnelle', reconnaît-il.
Copyright © 2017 CercleFinance.com. Tous droits réservés.
Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
'Le business model d'Interparfums est basé sur une organisation très légère. La production, le conditionnement sont sous-traités. De plus, les contrats de licence sont signés pour une période d'au moins 10 ans', souligne le broker.
Il pointe aussi que 'sur les cinq dernières années, le TCAM des ventes pro forma a été de 16%, ce qui démontre le caractère dynamique du business model du groupe et aussi la priorité que la direction attache à la croissance des ventes'.
Bryan Garnier table sur un TCAM du CA de 11% sur 2016-2019, avec une marge opérationnelle quasiment stable à 13,5-14%. 'En effet, la direction d'Interparfums n'a pas comme objectif a priori une progression régulière de la rentabilité opérationnelle', reconnaît-il.
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