(CercleFinance.com) - Portzamparc a maintenu son conseil 'renforcer' sur Korian, avec un objectif de cours lui aussi inchangé de 33,5 euros, après la publication des comptes semestriels.
Le broker les a qualifiés 'de bonne facture, avec certes des marges orientées à la baisse, mais ce phénomène était anticipé' et estime que la norme IAS 17 change la lecture des comptes.
Au-delà d'une publication légèrement au-dessus des attentes de Portzamparc, avec notamment un bénéfice opérationnel courant de 128,2 millions d'euros, contre 125 millions anticipé, le spécialiste du Bien Vieillir a présenté un plan stratégique à 5 ans que l'intermédiaire juge 'un peu prudent'.
Il pointe en particulier une faible croissance de la marge d'Ebitda, avec un objectif de 14% en 2019 et 14,5% en 2021, contre 13,3% l'an passé, 'une politique immobilière asset-light stable, proche du niveau actuel de 14% de détention', 'un message de patience avant la rationalisation des entités allemande (2 sièges actuellement)' et 'une stabilité du dividende à 0,6 euro par action sur la période'. 'Ce plan stratégique déçoit par sa prudence, mais a vocation à être dépassé par le haut', tempère néanmoins Portzamparc, qui dit maintenir son scénario dans ses grandes lignes.
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