(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' sur L'Oréal et rehausse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 157 à 163 euros, à la suite de la publication des résultats annuels du groupe la semaine passée.
'Après un ralentissement du marché cosmétique et un gain de parts de marché limité de L'Oréal en 2014, nous sommes plus optimistes pour 2015 tant sur la tendance du marché que sur les gains de parts de marché potentiels', déclare le broker.
Aussi anticipe-t-il une croissance organique du chiffre d'affaires de près de 4,5% pour 2015, ce qui devraient selon lui permettre, avec des impacts de change positifs, une croissance de 11% en données publiées (6,7% précédemment).
'Néanmoins, nous sommes plus prudents sur la marge opérationnelle dans la mesure où les effets de changes devraient avoir un effet négatif sur la marge brute', déclare le broker.
L'intermédiaire financier s'attend aussi à ce que L'Oréal profite de l'environnement de changes pour se montrer plus offensif en termes d'investissements marketing pour prendre des parts de marché, en particulier face à des Américains comme J&J ou P&G.
Par conséquent, Bryan Garnier table sur une hausse modérée de la marge opérationnelle pour 2015, de 20 points de base à 17,5%, soit un profit opérationnel de 4,7 milliards (+12%).
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