(CercleFinance.com) - Oddo a réitéré son conseil 'achat' sur Legrand assorti d'un objectif de cours de 55 euros au lendemain d'une journée investisseurs au cours de laquelle le groupe a présenté son marché nord-américain ainsi qu'une mise à jour du programme 'Eliot' ('Electricity for Internet of Things').
Legrand devrait parvenir à dynamiser ses ventes tout comme sa marge opérationnelle sur le moyen terme, estime le broker, lequel table sur une marge d'Ebita ajustée stable et sur 1,4% de croissance organique cette année. A plus long terme, Oddo vise 10% de croissance (5% en organique et 5% via des acquisitions).
Alors que la région Etats-Unis/Canada, qui représentait 23% des revenus en 2015, est la plus importante pour le groupe, l'intermédiaire estime que le marché accessible pour le groupe est de 24 milliards de dollars pour cette zone (100 milliards au total), qui 'fait clairement partie de ses belles réussites', avec un chiffre d'affaires ayant plus que doublé depuis 2006 et une marge opérationnelle qui est passée de 8 à 17,6%.
'Cette dynamique devrait se poursuivre car la demande en non-résidentiel reste bien orientée et le groupe devrait poursuivre les acquisitions sur ce marché, qui reste encore largement fragmenté sur la plupart des segments', poursuit Oddo, qui salue par ailleurs la hausse à 2 chiffres des ventes provenant du programme Eliot, ressorties à 312 millions l'an passé.
'Ce segment devrait continuer d'afficher une croissance soutenue en organique', estime le bureau d'études, selon lequel Legrand dispose, au bout du compte, d'un des business model les plus résilients du secteur, grâce notamment à une bonne exposition à certains segments dans les pays matures en phase de stabilisation ou de recovery et à l'accélération du rythme des acquisitions depuis le début de l'année, 'un catalyseur supplémentaire pour le titre, au regard du savoir-faire du groupe en matière d'intégration' de son point de vue.
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