Manitou: en forte baisse après ses pertes.
Actualité publiée le 17/09/09 11:18
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(CercleFinance.com) - A contre-courant du marché, Manitou cède 3,3% à 11,4 euros après la publication par le groupe de matériel de manutention de pertes semestrielles plus importantes que prévu.
Le groupe affiche un résultat net semestriel en perte à -93,7 millions d'euros contre un profit l'an dernier de 48,5 millions, et intègre en particulier des charges de restructuration pour 12,6 millions et une dépréciation des actifs de Gehl pour 50,1 millions.
Le résultat opérationnel courant est aussi en perte, à -40,9 millions d'euros contre +75,8 millions l'an dernier, traduisant un effet volume à périmètre constant de -105,0 millions, une évolution favorable des charges d'exploitation hors restructuration de 17 millions et une contribution nette de Gehl de -28,7 millions.
Ces pertes s'avèrent ainsi supérieures à celles attendues par Gilbert Dupont, qui tablait sur -41 millions au niveau du résultat net et à -31 millions à celui du résultat opérationnel courant.
Le chiffre d'affaires du fabricant de matériel de manutention est divisé par deux à 357,8 millions d'euros. A périmètre constant le recul est de 56%. ' La marge brute passe de 32,0% à 30,8% (hors Gehl) et démontre une bonne résistance des prix malgré la chute des volumes, ainsi que la contribution des activités Service et Pièces de rechange ' ajoute Manitou.
Les effectifs passent de 3.341 au 31 décembre 2008 à 3.129 au 30 juin 2009. Ces chiffres ne tiennent néanmoins pas compte des départs intervenus depuis, notamment en France dans le cadre des plans de départ volontaires, et de l'impact très significatif des mesures de chômage partiel dans l'ensemble des unités du groupe.
' Globalement, ces résultats sont mitigés par rapport à nos prévisions : les pertes sont supérieures à nos prévisions mais le désendettement est plus rapide. ' estime Gilbert Dupont, qui à une opinion ' alléger ' sur Manitou, assortie d'un objectif de cours de 8,3 euros.
Le courtier souligne que le bilan s'améliore avec une baisse de la dette financière nette de 116 millions d'euros à 363 millions liée à la baisse des créances clients et des stocks (-20%).
' La conjonction d'un marché agricole affecté par le cours des produits de base, d'un secteur de la construction sinistré et des métiers du crédit toujours sous fortes contraintes, ne laisse pas augurer d'une inversion des tendances à court ou moyen terme. Manitou s'attachera sur le deuxième semestre à stabiliser son résultat opérationnel courant, baisser son point mort et poursuivre son désendettement ' indique la direction.
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Le groupe affiche un résultat net semestriel en perte à -93,7 millions d'euros contre un profit l'an dernier de 48,5 millions, et intègre en particulier des charges de restructuration pour 12,6 millions et une dépréciation des actifs de Gehl pour 50,1 millions.
Le résultat opérationnel courant est aussi en perte, à -40,9 millions d'euros contre +75,8 millions l'an dernier, traduisant un effet volume à périmètre constant de -105,0 millions, une évolution favorable des charges d'exploitation hors restructuration de 17 millions et une contribution nette de Gehl de -28,7 millions.
Ces pertes s'avèrent ainsi supérieures à celles attendues par Gilbert Dupont, qui tablait sur -41 millions au niveau du résultat net et à -31 millions à celui du résultat opérationnel courant.
Le chiffre d'affaires du fabricant de matériel de manutention est divisé par deux à 357,8 millions d'euros. A périmètre constant le recul est de 56%. ' La marge brute passe de 32,0% à 30,8% (hors Gehl) et démontre une bonne résistance des prix malgré la chute des volumes, ainsi que la contribution des activités Service et Pièces de rechange ' ajoute Manitou.
Les effectifs passent de 3.341 au 31 décembre 2008 à 3.129 au 30 juin 2009. Ces chiffres ne tiennent néanmoins pas compte des départs intervenus depuis, notamment en France dans le cadre des plans de départ volontaires, et de l'impact très significatif des mesures de chômage partiel dans l'ensemble des unités du groupe.
' Globalement, ces résultats sont mitigés par rapport à nos prévisions : les pertes sont supérieures à nos prévisions mais le désendettement est plus rapide. ' estime Gilbert Dupont, qui à une opinion ' alléger ' sur Manitou, assortie d'un objectif de cours de 8,3 euros.
Le courtier souligne que le bilan s'améliore avec une baisse de la dette financière nette de 116 millions d'euros à 363 millions liée à la baisse des créances clients et des stocks (-20%).
' La conjonction d'un marché agricole affecté par le cours des produits de base, d'un secteur de la construction sinistré et des métiers du crédit toujours sous fortes contraintes, ne laisse pas augurer d'une inversion des tendances à court ou moyen terme. Manitou s'attachera sur le deuxième semestre à stabiliser son résultat opérationnel courant, baisser son point mort et poursuivre son désendettement ' indique la direction.
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