Nestlé: une croissance survalorisée, selon Credit suisse

(CercleFinance.com) - Credit suisse reste vendeur ('sous-performance') sur l'action du géant agroalimentaire helvétique Nestlé, qui a après ses résultats 2018 se traite à son plus haut niveau historique à Zurich, vers 89 francs suisses. Les analystes estiment le titre excessivement valorisé par rapport à la croissance du groupe. L'objectif est cependant relevé, dans le sillage des prévisions, de 70 à 79 francs.

En berne depuis plusieurs années, la croissance organique de Nestlé a certes accéléré à 4e trimestre grâce notamment aux Etats-Unis, mais elle n'atteint que 3% sur l'année 2018. Or entre 2005 et 2012, ce taux était en moyenne de l'ordre de 6,5%.

'Alors que la redynamisation de Gerber n'a véritablement pris de la vitesse qu'au 4e trimestre, et que des initiatives sont attendues cette année du côté des surgelés, un accélération est envisageable en 2019', estime Credit suisse qui vise 3,6%. Attention cependant, l'Europe de l'Ouest est en berne, et le partenariat noué avec Starbucks doit encore faire ses preuves.

Reste donc une croissance organique plutôt modeste alors que l'action Nestlé se paie 20 fois les bénéfices attendus cette année. 'Nous estimons que les cours intègrent une 'prime défensive' justifiée par la diversification du portefeuille de Nestlé, un bilan relativement solide et un siège social suisse', explique Credit suisse. Mais attention au risque de mauvaises surprises, par exemple si l'année 2019 venait à commencer sur de faibles tendances.


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