Pernod-Ricard: toujours en baisse au lendemain des résultats
Actualité publiée le 04/09/09 10:42
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(CercleFinance.com) - Au lendemain de la publication de résultats annuels mal accueillis par le marché, Pernod-Ricard continue de sous-performer le CAC40, cédant 0,8% à 50,7 euros, quand l'indice parisien progresse, tandis que les analystes réagissent plutôt négativement à la publication.
Ainsi, Credit Suisse a réaffirmé ce matin son opinion ' sous-performance ' sur le titre du groupe de vins et spiritueux. ' Avec des perspectives confuses pour les spiritueux dans le monde et une base de comparaison défavorable pour le premier semestre de l'exercice 2009-10, nous conservons notre perception négative et Diageo demeure notre valeur préférée du secteur ' explique le bureau d'études.
L'analyste réduit de 2% son estimation de bénéfice par action pour 2009-10 à 4,19 euros, et s'il relève son objectif de cours de 44 à 51 euros, cela ne reflète que l'évolution générale des valeurs de spiritueux cet été, en non un changement dans sa perception des fondamentaux.
En outre, la décote de Pernod-Ricard par rapport à Diageo demeurera intacte à moyen terme selon Credit Suisse, étant donnée la plus grande visibilité du groupe britannique pour 2009-2010.
De son côté, si Natixis souligne la 'forte réactivité' du groupe qui a permis d'atteindre le résultat cible, le broker maintient sa recommandation 'alléger', avec un objectif de cours de 50 euros, estimant que 'le bon parcours du titre incite à prendre ses profits'.
Après la publication, le courtier a indiqué qu'il avait revu en baisse ses estimations pour plusieurs raisons : 'un solde de synergies à dégager de seulement 40 millions d'euros (contre 75 millions auparavant), un effet changes négatif au cours actuel de 40 millions d'euros sur le résultat opérationnel, un coût de la dette annoncé à 4,5% (contre 4% auparavant), un taux d'impôt de 21%, contre 19,5%'.
Pour 2010, globalement, avec un chiffre d'affaires stable, une marge brute sous pression, des dépenses de publicité maintenues, des frais de structure déjà bas et des synergies modestes, 'nous n'attendons qu'une progression de 1,8% du résultat opérationnel, dont -0,5% en organique', estime Natixis.
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Ainsi, Credit Suisse a réaffirmé ce matin son opinion ' sous-performance ' sur le titre du groupe de vins et spiritueux. ' Avec des perspectives confuses pour les spiritueux dans le monde et une base de comparaison défavorable pour le premier semestre de l'exercice 2009-10, nous conservons notre perception négative et Diageo demeure notre valeur préférée du secteur ' explique le bureau d'études.
L'analyste réduit de 2% son estimation de bénéfice par action pour 2009-10 à 4,19 euros, et s'il relève son objectif de cours de 44 à 51 euros, cela ne reflète que l'évolution générale des valeurs de spiritueux cet été, en non un changement dans sa perception des fondamentaux.
En outre, la décote de Pernod-Ricard par rapport à Diageo demeurera intacte à moyen terme selon Credit Suisse, étant donnée la plus grande visibilité du groupe britannique pour 2009-2010.
De son côté, si Natixis souligne la 'forte réactivité' du groupe qui a permis d'atteindre le résultat cible, le broker maintient sa recommandation 'alléger', avec un objectif de cours de 50 euros, estimant que 'le bon parcours du titre incite à prendre ses profits'.
Après la publication, le courtier a indiqué qu'il avait revu en baisse ses estimations pour plusieurs raisons : 'un solde de synergies à dégager de seulement 40 millions d'euros (contre 75 millions auparavant), un effet changes négatif au cours actuel de 40 millions d'euros sur le résultat opérationnel, un coût de la dette annoncé à 4,5% (contre 4% auparavant), un taux d'impôt de 21%, contre 19,5%'.
Pour 2010, globalement, avec un chiffre d'affaires stable, une marge brute sous pression, des dépenses de publicité maintenues, des frais de structure déjà bas et des synergies modestes, 'nous n'attendons qu'une progression de 1,8% du résultat opérationnel, dont -0,5% en organique', estime Natixis.
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