SAP: Bryan Garnier abaisse sa cible à 64 euros.
Actualité publiée le 17/11/14 09:44
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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réitère son conseil à ' achat ' sur la valeur SAP assorti d'une valeur intrinsèque (fair value) revue en baisse à 64 euros contre 66 précédemment.
Ses estimations de bénéfices ont été revues en baisse de 1% pour 2014 et de 2% pour les deux prochains exercices en raison d'un scénario de ventes plus prudent en Allemagne (15% du chiffre d'affaires), en Russie et en Amérique latine.
Le courtier reste confiant dans les qualités défensives de l'entreprise, qui seront renforcées par l'acquisition du groupe Concur qui sera finalisée le 4 décembre prochain. Cette acquisition devrait être créatrice de valeur pour le groupe dès 2016 (impact positif de 3% sur le bénéfice par action selon les estimations de Bryan Garnier).
Il s'attend cependant à ce que le groupe revoit à la baisse son objectif de marge opérationnelle pour 2017 à 34% contre 35% auparavant en raison de l'effet dilutif de cette acquisition sur la rentabilité opérationnelle du groupe.
Copyright © 2014 CercleFinance.com. Tous droits réservés.
Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Ses estimations de bénéfices ont été revues en baisse de 1% pour 2014 et de 2% pour les deux prochains exercices en raison d'un scénario de ventes plus prudent en Allemagne (15% du chiffre d'affaires), en Russie et en Amérique latine.
Le courtier reste confiant dans les qualités défensives de l'entreprise, qui seront renforcées par l'acquisition du groupe Concur qui sera finalisée le 4 décembre prochain. Cette acquisition devrait être créatrice de valeur pour le groupe dès 2016 (impact positif de 3% sur le bénéfice par action selon les estimations de Bryan Garnier).
Il s'attend cependant à ce que le groupe revoit à la baisse son objectif de marge opérationnelle pour 2017 à 34% contre 35% auparavant en raison de l'effet dilutif de cette acquisition sur la rentabilité opérationnelle du groupe.
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