Suez: perd 2%, un analyste a dégradé son conseil.
Actualité publiée le 17/03/17 15:47
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(CercleFinance.com) - L'action est en repli de près de 2% cet après-midi pénalisé par une dégradation d'un analyste.
Credit Suisse a dégradé son conseil sur la valeur de la position acheteuse de 'surperformance' à 'neutre'. Principaux arguments : GE Water sera chèrement payée, et les perspectives de croissance du groupe de services collectifs sont incertaines. L'objectif de cours revient de 15,4 à 14,5 euros.
Certes, avec GE Water, le groupe va fortement augmenter son exposition aux eaux industrielles, secteur plus dynamique que les eaux résidentielles. Mais le prix payé, soit 3,4 milliards de dollars, est jugé élevé, à 10 fois l'EBITDA 2016 post-synergies. En outre, l'opération entraînera une augmentation de capital de 750 millions d'euros. Enfin, la réalisation des synergies est sujette à un risque d'exécution.
De plus, la note évoque 'l'incertitude quant à la croissance des ventes du groupe à moyen terme'. En cause : la tendance à la 'remunicipalisation' des contrats d'eau en Espagne ou à la baisse des tarifs. Sans oublier, dans la branche Déchets en France, l'accélération du déclin des décharges, ou encore les changements réglementaires au Chili.
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Credit Suisse a dégradé son conseil sur la valeur de la position acheteuse de 'surperformance' à 'neutre'. Principaux arguments : GE Water sera chèrement payée, et les perspectives de croissance du groupe de services collectifs sont incertaines. L'objectif de cours revient de 15,4 à 14,5 euros.
Certes, avec GE Water, le groupe va fortement augmenter son exposition aux eaux industrielles, secteur plus dynamique que les eaux résidentielles. Mais le prix payé, soit 3,4 milliards de dollars, est jugé élevé, à 10 fois l'EBITDA 2016 post-synergies. En outre, l'opération entraînera une augmentation de capital de 750 millions d'euros. Enfin, la réalisation des synergies est sujette à un risque d'exécution.
De plus, la note évoque 'l'incertitude quant à la croissance des ventes du groupe à moyen terme'. En cause : la tendance à la 'remunicipalisation' des contrats d'eau en Espagne ou à la baisse des tarifs. Sans oublier, dans la branche Déchets en France, l'accélération du déclin des décharges, ou encore les changements réglementaires au Chili.
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