Trigano: fortement sanctionné après son point d'activité

L'action Trigano connaît ce matin la plus forte baisse de toutes les valeurs du SRD à la bourse de Paris. Le titre recule de près de 9% à 102,60 euros peu après 10 heures. Il enfonce ainsi ses plus bas niveaux annuels et revient sur sa valorisation du mois de juin 2017.

Le groupe qui a publié hier soir son chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2017-2018 est fortement pénalisé par le marché. Pour autant, en première lecture les chiffres apparaissent assez flatteurs.

En effet, Trigano a réalisé un chiffre d'affaires de 518,6 ME au quatrième trimestre, en croissance de 31,6% par rapport à l'exercice précédent. Sur l'exercice entier, les ventes ont atteint 2,3 milliards d'euros (+35,6%) avec une croissance organique soutenue dans les camping-cars et les résidences mobiles.

A y regarder de plus près cependant, s'est l'effet "périmètre" qui permet d'afficher des taux de croissance importants. En données réelles, hors effets de change et à périmètre comparable, la hausse n'est plus que de 5,5 % sur le dernier trimestre et de 9,5 % sur l'exercice. C'est notamment l'intégration d'Adria qui a contribué à doper les chiffres.

Les ventes ont donc ralenti au quatrième trimestre et c'est ce qui pénalise la valeur ce matin sur le marché. Comme d'habitude, les investisseurs sont particulièrement nerveux et n'hésitent pas à sanctionner durement aux premiers doutes. Il est vrai aussi que dans le même temps la direction de Trigano n'a pas délivré de perspectives claires pour le moyen terme. La sanction semble cependant un peu exagérée sur un roupe qui se paye à peine 11 fois ses bénéfices attendus pour l'exercice en cours.

© www.abcbourse.com