Vetoquinol: le titre souffre, T2 moins bon qu'attendu.

(CercleFinance.com) - Les investisseurs sanctionnent le titre Vetoquinol ce vendredi en Bourse, en repli de près de 2% à 14,7 euros, dans un CAC en hausse de 0,8% à 3.225 points.

Gilbert Dupont a révisé à la baisse ses estimations et son objectif de cours sur la valeur, alors que le groupe a publié un chiffre d'affaires au deuxième trimestre en recul de 4,6% à périmètre et change constants, à 62,8 millions d'euros, en dessous des attentes (66,5 millions).

Cette mauvaise performance, est due, selon Golbert Dupont, à un impact négatif de changes plus important qu'anticipé (-3,3 points contre -1,6 point) lié à la baisse du Zloty polonais, et à un fort tassement des ventes en France aussi bien dans le segment des animaux de compagnie que sur le segment des animaux de rentes.

La société a indiqué s'attendre à un meilleur deuxième semestre grâce à un effet de base plus favorable sur la deuxième partie de l'année. Mais le broker table désormais sur un recul des ventes de 1,9% en 2009, à 249,9 millions d'euros. Les prévisions de marge restent inchangées. La charge financière est en revanche revue à la hausse, avec l'acquisition de Wockhadt, estimée à 29 millions d'euros.

Les estimations de bénéfice par action ressortent alors en baisse de l'ordre 5 à 6% par an de 2009 à 2011. Au final, Gilbert Dupont reste à 'accumuler' avec un objectif de cours de 17,6 euros (contre 18,1 euros précédemment).

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