(CercleFinance.com) - Dexia maintient sa recommandation d'Acheter le titre Bouygues avec un objectif de cours également inchangé à 65 euros en dépit de résultats trimestriels inférieurs aux attentes.

Sur le trimestre écoulé, le groupe de BTP publie un résultat net part du groupe en croissance de 17% à 224 millions d'euros, contre 273 millions d'euros attendus par les analystes. Dexia indique qu'une grande partie de l'écart provient de 40 millions d'euros de variation de juste valeur sur instruments financiers.

Quant au résultat opérationnel du conglomérat, il a progressé de 14% à 387 millions d'euros contre 413 millions d'euros attendus par Dexia. Le courtier indique que la différence entre les résultats publiés et les résultats attendus provient d'un profit opérationnel moins fort que prévu dans les filiales TF1 et Telecom alors que 'l'EBIT des divisions Construction, Immobilier et Colas est en ligne avec les attentes' indique l'analyste.

En termes de perspectives, Bouygues a légèrement relevé son objectif de chiffre d'affaires pour 2008 à 32,4 milliards d'euros (contre 32,3 milliards d'euros annoncés en février 2008). L'analyste avait intégré ces objectifs dans ses perspectives de résultats.

Dexia souligne que la seule surprise de la publication provient des dépenses d'investissement qui s'élève à 130 millions d'euros au 1e trimestre 2008, soit 11% des ventes trimestrielles en raison de la mise en oeuvre du réseau 3G.

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