Dassault Aviation affecté par la faiblesse des livraisons et des commandes

(AOF) - Dassault Aviation (-6,81% à 181 euros) est lanterne rouge de l'indice SBF 120 après la présentation d'une performance annuelle mitigée. Le chiffre d'affaires du constructeur aéronautique est ressorti à 4,8 milliards d'euros en 2023 contre 6,95 milliards d'euros, soit un fort recul de 31%. L'entreprise explique cette baisse par la faiblesse de ses livraisons: "13 Rafale et 26 Falcon ont été livrés en 2023, contre une prévision de 15 et 35, en raison de problèmes de supply chain et de l’entrée en service décalée du Falcon 6X".

"Les difficultés des chaînes d'approvisionnement débutées avec la crise Covid affectent durement les sous-traitants de l'industrie aéronautique qui n'arrivent pas toujours à livrer avec la qualité et dans les délais requis. Les défaillances de certains fournisseurs, ainsi que des manques de capacitaires, principalement en aérostructure, se sont traduites pour le groupe par des retards de mise en production", détaille Dassault Aviation.

Alors que ces risques pèseront encore sur son activité en 2024, la société a mis en œuvre un plan de pilotage centralisé afin de réaliser les plans de correction, d'apporter le soutien nécessaire à certains des sous-traitants.

Chute du montant des prises de commandes

En outre, en 2023, les prises de commandes représentent 1,72 milliards d'euros contre 3,44 milliards d'euros en 2022. Cette diminution s'explique notamment par la baisse du nombre de Falcon commandés : 23 contre 64 en 2022.

Le carnet de commandes du groupe s'établit à fin décembre 2023 à 38,5 milliards d'euros (295 avions - 141 Rafale Export, 70 Rafale France et 84 Falcon) contre 35 milliards d'euros il y a un an.

Au titre de son exercice 2023, Dassault Aviation affiche un résultat net ajusté groupe record qui s'élève à 886 millions d'euros contre 830 millions d'euros un an plus tôt, soit une hausse de 6,7%. La marge nette ajustée s'établit à 18,5% en 2023 contre 12% en 2022.

En revanche, son résultat opérationnel ajusté a chuté de 39% à 349 millions d'euros contre 572 millions d'euros en 2022. Il est inférieur de 6% au consensus.

A fin 2023, la trésorerie disponible s'élève à 7,29 milliards d'euros. "Elle en baisse par rapport aux 9,52 milliards d'euros en 2022, reflétant une augmentation des travaux en cours sur les contrats militaires et le Falcon 6X, les rachats d'actions et l'augmentation de la participation dans Thales", souligne Berenberg qui reste à Conserver sur Dassault Aviation avec un objectif de cours de 195 euros.

En parallèle de ses résultats annuels, le conseil d'administration a décidé de proposer à l'Assemblée générale des actionnaires la distribution, en 2024, d'un dividende de 3,37 euros par action correspondant à un montant de 266 millions d'euros, soit un taux de distribution de 30%.

Côté perspectives, en 2024, Dassault Aviation prévoit de livrer 35 Falcon et 20 Rafale (contre un consensus de 36 et 21) et vise un chiffre d'affaires de 6 milliards d'euros, soit 2% en dessous du consensus.

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