(CercleFinance.com) - Portzamparc a entamé sa couverture de la valeur Innate Pharma avec une recommandation 'achat', assortie d'un objectif de cours de 23,5 euros.

Positionnée sur l'immunothérapie, la 'biotech' développe actuellement 2 ICI ('Immune Checkpoint Inhibitors', ou 'inhibiteurs de points de contrôle) en phase II, anti-KIR et anti-NKG2A, décrypte l'analyste, qui souligne en outre que 'son avancée technique et scientifique, bien que précoce (phase II), lui a déjà permis de conclure 2 partenariats industriels et commerciaux majeurs avec Bristol-Myers Squibb pour l'anti-KIR (lirilumab) et avec AstraZeneca pour l'anti-NKG2A (IPH2201)'.

Aucun autre laboratoire ne développement actuellement ces ICI, fait également valoir Portzamparc, et le marché des ICI, qui pèse aujourd'hui 1,3 milliard d'euros, devrait atteindre 30 milliards à l'horizon 2020.

L'accord avec Bristol-Myers Squibb est un accord de licence, ce qui signifie que le groupe pharmaceutique possède les droits exclusifs mondiaux pour le développement, la fabrication et la commercialisation du lirilumab (anti-KIR) ainsi que des composés de structure voisine bloquant les récepteurs KIR. En contrepartie, Innate Pharma recevrait, d'après les estimations de l'intermédiaire, des royalties progressives sur les ventes de 12 à 18% ainsi que des milestones d'un montant total de 430 millions de dollars séquencés en fonction des franchissements d'étapes réglementaires et commerciales.

L'accord avec AstraZeneca est quant à lui un accord de codéveloppement dans lequel Innate Pharma sera actif. En effet, AstraZeneca produira et commercialisera les produits, puis versera à Innate Pharma des redevances à 2 chiffres, assises sur les ventes nettes. Enfin, en Europe, Innate Pharma aura le choix de rentrer dans un accord de co-promotion en fournissant une partie de ses forces de ventes à AstraZeneca et ainsi toucher 50% des profits, d'après les calculs de Portzamparc. Au bout du compte, la société pourra percevoir jusqu'à 1,025 milliard de dollars de milestones.


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