Intesa Sanpaolo: en hausse avant son plan stratégique

(CercleFinance.com) - Le titre gagne 1% à la Bourse de Milan avant l'annonce du nouveau plan stratégique le 6 février.

Oddo confirme son conseil à l'achat sur la valeur et l'objectif de cours de 3,6 E. Le bureau d'analyses estime que ce nouveau plan devrait insuffler un nouvel élan à Intesa SP. ' A CMT, nous sommes plus optimistes que le consensus sur l'amélioration de la rentabilité du groupe (ROE>10%e). De plus, le retour à l'actionnaire attractif mêlé à des fondamentaux solides conforte notre opinion ' explique Oddo.

Les estimations d'Oddo ressortent plus optimistes (+7% vs consensus sur 2018-20e) à la fois sur la dynamique de croissance des commissions, de maîtrise des coûts et surtout de baisse du coût du risque.

' In fine, le groupe devrait être en mesure d'afficher un RoE supérieur à 10% à horizon 2020E (soit +4pp vs 2016), correspondant à un RoTE supérieur à 11%, soit un niveau de rentabilité financière qu'aucune autre banque périphérique ne peut envisager ' explique Oddo.

' En dépit d'une solide performance boursière depuis 1 an (+39% en absolu vs +17% Stoxx Banks), le titre reste selon nous une valeur attractive au sein du secteur bancaire européen à CMT grâce à la qualité de ses fondamentaux, à la bonne visibilité sur le potentiel d'amélioration de sa rentabilité et à son profil durablement attractif de retour à l'actionnaire '.

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