Les publications clés de la semaine

(FXCM.fr) - Mardi 22 Mars 2011 à 10h30 : Indice des prix à la consommation en Angleterre – Prévision à 4.2% et Précédent à 4.0%
Voilà de quoi redonner le souffle aux haussiers sur le câble et la Livre en général. Rappelons que la situation inflationniste (bien que temporaire aux dires des officiels et principalement due aux matières premières) a déclenché une spéculation sur une hausse de taux par la Banque d’Angleterre, fait qui n’a pas fait l’objet de récusations par le Gouverneur King ; le gouverneur et ses collègues se sont plutôt montrés impuissants, attentistes face à la situation actuelle et la persistance des prix à rester au dessus des 3% limite supérieure de l’inflation selon la Boe, ramènera sans cesse les investisseurs vers cette spéculation ; et ce d’autant plus que le nombre de votants en faveur de cette hausse de taux augmente au sein du MPC. Dans le cas d’une inflation de nouveau en hausse, la livre reprendra des couleurs en s’appréciant sur fonds de spéculation, et ce probablement jusqu’à ce que le prochain procès verbal de la BoE en ternisse l’éventualité.

Mardi 22 Mars 2011 à 13h30 : Indicateurs avancés canadiens et Ventes au détail – Prévisions respectives à 0.7% et 1.0% - Précédents respectifs à 0.3% et -0.2%
Le loonie a fait les frais de la hausse de court terme du billet vert et de l’arrêt de la flambée des cours du pétrole, permettant ainsi à la paire USDCAD de s’extraire temporairement de son canal baissier de moyen terme. Mais la reprise de tendance haussière du baril de pétrole conjuguée à des statistiques en amélioration pourrait fournir au loonie de quoi se reprendre et renvoyer les cours dans le canal baissier de moyen terme. Il est attendu une amélioration des indicateurs avancés qui sont une compilation de chiffres économiques présentant des prévisions pour l’économie dans son ensemble ; ainsi, l’évolution attendue de cet agrégat de 0.3% à 0.7% laisse supposer un développement économique au cours des mois à venir ; de même, les ventes au détail qui avaient déçu au cours du mois de décembre sont attendues en progression de 1% au cours du mois de janvier, ce qui s’ajoute à l’éventualité d’un mouvement baissier sur la paire USDCAD, sur fonds de flux en faveur du loonie.

Mercredi 23 Mars 2011 à 10h30 : Procès verbal de la dernière réunion de la Banque d’Angleterre
La publication du procès verbal de la Banque d’Angleterre sera l’occasion de connaître la répartition des votes des officiels au sujet des taux et du programme d’achats d’actifs. Pour revenir sur les enjeux de cette publication, il s’agira essentiellement de l’évolution du nombre de votants en faveur d’une hausse de taux ; ratio qui augmente depuis désormais quelques mois. Si cette option est préférée par de plus en plus d’officiels de la BoE, la spéculation sur la hausse de taux en sera ravivée, d’autant plus si au cours de la session de mardi, l’inflation s’imprime largement au dessus du précédent et/ou du consensus. A cela s’ajoute quelques heures tard (13h30) la présentation du budget par le Chancelier de l’échiquier, et il se pourrait que sa présentation engendre de la volatilité, car rappelons que le Royaume Uni est en passe de mettre en place l’un des programmes d’austérité les plus drastiques des pays de l’UE.

Mercredi 23 Mars à 15h00 : Ventes de nouveaux logements aux USA – Prévision à 290K et Précédents à 284K
Le marché immobilier américain continue de pâtir de la crise que nous avons subie, notamment vis-à-vis du scandale des saisies immobilières, mais d’autres statistiques plaident pour un renforcement de la reprise du secteur, parmi lesquelles notamment les ventes de nouveaux logements. Cet agrégat a de l’incidence sur les indices et de par la même sur les actifs risqués de par leur corrélation, pour peu que le chiffre alimente l’appétit du risque et que le facteur fondamental pour le billet vert soit occulté. Après un mois de janvier relativement en berne (-12.6%), les ventes de nouveaux logements sont attendues en progression de 2.1% soit 290K. Dépendamment de l’orientation du sentiment de risque des opérateurs, cette agrégat pourrait, si interprété en fondamental apporter de l’impulsion au billet vert, ou dans le cas inverse si interprété en sentiment de risque, apporter soutien aux indices et aux actifs risqués du forex parmi lesquels la monnaie unique, le dollar australien ou encore la Livre sterling.

Mercredi 23 Mars à 22h45 : PIB trimestriel et annuel de la Nouvelle Zélande – Prévisions Précédents respectifs à -0.2% et 1.5%
Le kiwi s’est largement déprécié à l’issue d’une semaine hautement averse au risque et après un assombrissement de son paysage fondamental qui a poussé les officiels à réduire de 50 points de base le taux d’intérêt facial de l’économie. Le risque de récession à double creux dans ce pays des antipodes apparait de plus en plus important et signalerait que la dépréciation de la monnaie locale n’est pas arrivée à son terme. Après un troisième trimestre négatif en termes de croissance, un rapport de nouveau négatif ne ferait qu’accentuer le climat vendeur sur la paire NZDUSD, ouvrant la voie à des prises de positions vendeuses.

Jeudi 24 Mars 2011 : Sommet de l’Union Européenne (Réunion de deux jours)
Cette rencontre sera l’occasion pour les traders de la paire la plus liquide du forex d’affirmer la tendance actuelle de la monnaie unique ainsi que de jauger les mesures prises par l’UE au sujet des pays en difficultés. Rappelons les abaissements de note de crédit, subies par l’Espagne et la Grèce et l’annonce par les autorités européennes de l’augmentation du Fonds de stabilité européen de même que la création d’un fonds de même taille pour contenir la crise de la dette de la Zone Euro. Les nuages continuent de s’amonceler au dessus du ciel européen à l’image de la hausse du taux de service du Portugal lors de sa dernière adjudication et de l’exception donnée à la Grèce à savoir une réduction de 100 points de base du taux d’emprunt exceptionnel qui lui a été octroyé dans le cadre de son réajustement budgétaire. Ce sommet de l’UE sera pour les officiels l’occasion de rassurer le marché quant aux risques de dette de la Zone Euro et à la latitude qu’ils se donnent pour résoudre la situation (le dernier communiqué met en avant le caractère exceptionnel du supplément accordé à la Grèce et le fait qu’aucun autre membre en difficulté ne soit concerné, ce qui pourrait être mal vu par le marché, car de nombreux soupçons demeurent quant au Portugal et à l’Irlande). Des divergences entre membres demeurent à l’heure actuelle (l’Allemagne notamment) et une temporisation de ces avis divergents de même que des déclarations fortes seront nécessaires pour que la tendance haussière de la monnaie unique s’affirme plus fortement et lui permette de s’affranchir des résistances actuelles qui sont de taille.

Jeudi 24 Mars 2011 à 00h00 : Indice Avancé du Conference Board en Australie – Précédent à 0.7%
Le dollar australien qui superforme nombreux de ses homologues en raison notamment d’une forte corrélation au sentiment de risque a regagné la parité dans une configuration qui apparait dans les bornes actuels comme un rebond technique. Les annonces successives d’augmentation de ratio de réserves des banques chinoises ou de taux d’intérêt facial de l’économie pèsent sur cette économie des antipodes, hautement tributaire des investissements de l’empire du milieu, de même que les implications des récentes inondations ne sont pas totalement mesurées et intégrées aux prévisions économiques. La tentative de rebond de l‘aussie en partance pour les derniers plus hauts pourrait être mise à mal par une orientation pessimiste du sentiment de risque des opérateurs de même que par des fondamentaux en berne. Dans le cas d’un indice en deçà du consensus et/ou du précédent, on s’attendra résolument à une baisse de court terme du dollar australien qui pourrait être accentuée par un environnement averse au risque ; si le sentiment de risque est orienté à la hausse, et dans le cas d’une publication désavantageuse pour l’aussie, les faiblesses de court terme pourraient être atténuées.

Jeudi 24 Mars à 9h30 et 10h00 : PMI secteur manufacturier et des services allemand et équivalents pour la Zone Euro
Ce jeudi pourrait être hautement volatile pour la monnaie unique en raison notamment de la tenue du sommet européen à Bruxelles. En ce qui concerne les statistiques de matinée qui concernent l’eurodollar, elles sont attendues en légère baisse qu’il s’agisse du moteur économique de la Zone (l’Allemagne) ou de la Zone dans son ensemble. Ainsi, des faiblesses de court terme pourraient émaner d’une publication de chiffres en ligne ou en deçà des prévisions de ces agrégats, faiblesses qui pourraient s’accentuer si l’environnement est averse au risque ou que l’issue de la réunion de l’UE n’est pas assez rassurante pour les investisseurs de la Zone Euro.

Jeudi 24 Mars à 13h30 : Chiffres hebdomadaires du chômage aux USA et Commandes de biens durables – Prévisions respectives à 383K et 1.2% - Précédents respectifs à 385K et 3.2%
Le marché du travail américain continue de se reprendre peu à peu, même si comme précisé par les officiels de la Fed, il faudra des années avant un retour du chômage dans les bornes d’avant crise. Les nouvelles revendications de chômage pour la semaine dernière sont attendues en très légère baisse (383K) par rapport à la semaine précédente (385K), et les revendications continuelles pour les deux premières semaines de mars sont en légère baisse (3693K attendus contre 3706K en précédent). Ces chiffres bien qu’en très légère amélioration pourraient alimenter l’appétit du risque si on s’en tient aux réactions lors de la publication des derniers chiffres du chômage. Inversement, il reste l’éventualité selon laquelle, les opérateurs retrouveraient confiance au billet vert, déclenchant des flux en direction du dollar US et des actifs dénominés en buck.

En ce qui concerne les commandes de biens durables, véritable jauge du climat de consommation, les prévisions bien que positives ne sont pas très encourageantes (précédent à 3.2%), ce qui pourrait rendre complexe une éventuelle prévision de mouvement à l’issue de ce rapport ; dans le cas où les chiffres du marché du travail alimenteraient l’appétit du risque et donc des gains sur les homologues non refuge du billet vert, la publication des commandes de biens durables pourraient atténuer les gains entrainés par la premières des publications. Il reste difficile de prévoir la façon dont les cours réagiront à ce type de publications étant donné le caractère virevoltant des opérateurs en matière d’appétit du risque, sans compter les incidences des tensions politiques au niveau mondial.

Vendredi 25 Mars à 00h30 : Indice des prix à la consommation au Japon – Prévision et Précédent à 0.0%
Après la catastrophe naturelle et la réaction concertée du G7 d’intervenir pour freiner l’appréciation du yen, il serait très hasardeux de prédire une éventuelle direction de la devise locale mais plus raisonnable de rester factuel et de signaler que la volatilité actuelle de la devise pourrait ne pas s’estomper avant un long moment. Dans un pur scénario économique qui mettrait de coté les récents évènements, les prévisions de ces chiffres économiques ne vont pas dans le sens d'une hausse de la devise locale, car le risque de déflation est hautement mis en avant. Les prix continuent de stagner en territoire nul, tandis que l’indice des prix excluant les éléments volatiles que sont les Aliments et l’Energie s’afficherait en territoire négatif à -0.6%. Le spectre de la déflation qui menace et dont les autorités ont du mal à se débarrasser depuis des années déjà, refait surface petit à petit et il conviendrait même de se demander qu’elle en sera la situation après les récents évènements climatiques et écologiques. Dans le pur et simple raisonnement économique, ces statistiques conduiraient donc à une dépréciation du yen, mais il n’est pas dit que les opérateurs réagissent de cette façon à la statistique.

Vendredi 25 Mars à 8h00 et 10h00 : Confiance des consommateurs allemands selon GfK et Enquête IFO
Ces deux rapports sont attendus en légère baisse, qu’il s’agisse pour l’enquête IFO du climat d’affaires ou encore des prévisions. Evidemment, ces consensus ne vont pas dans le sens d’un renforcement de la tendance haussière de la monnaie unique. Les niveaux actuellement travaillés par l’eurodollar requièrent de puissants éléments catalyseurs pour s’affranchir des zones actuelles, catalyseurs qui seront difficilement apportés par les chiffres de fin de semaine. Des faiblesses de court terme pourraient alors se faire sentir, baisses qui pourraient être atténuées voire effacées par un discours fort des officiels lors du sommet de l’UE.

Vendredi 25 Mars à 143h30 : Révision finale du PIB américain au 4ème trimestre- Prévision à 3.0% et Précédent à 2.8%
La seconde révision du PIB américain (2.8%) avait déçu par rapport à l’anticipation initiale (3.2%), mais il semble que de nombreux agrégats le constituant aient été révisés à la hausse portant la révision finale à 3.0%. Ce chiffre est encourageant car en hausse par rapport au trimestre précédent (2.6%), signe de reprise et de développement du plus grand marché de consommation au monde. Partant de ce lien, il serait raisonnable d’anticiper des hausses d’actifs risqués, considérant que la reprise mondiale est en marche, mais il faudra prêter attention à la notion de risque. Si le paysage politique apporte son lot de tensions sur les marchés, le dollar pourrait voir là son rôle refuge jouer son rôle.

Au cours des récentes semaines, de nombreux facteurs ont pu entacher les stratégies des traders parmi lesquels les tensions au Moyen Orient, le tremblement de terre et tsunami japonais. Dire que ces questions ont trouvé solution relèverait pour le moment de l’utopie, à une heure où semble s’engager une guerre en Lybie et où une centrale nucléaire japonaise est l’objet de toutes les suppositions. Aussi, faudra-t-il tenir compte de ces éléments lors de ses prises de positions, et prêter attention aux annonces/rumeurs et à la spéculation qui en découle très souvent.

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