Pernod Ricard, ventes en baisse de 3 % au 3e trimestre dans un contexte commercial incertain

Actualité publiée le 17/04/25 08:58

Pernod Ricard traverse une zone de turbulences. Le géant français des spiritueux, propriétaire de marques comme Absolut ou Ricard, a vu ses ventes chuter de 3 % au troisième trimestre de son exercice décalé, en pleine tempête douanière entre la Chine et les États-Unis. Et surtout, il n’entrevoit aucun redressement immédiat. En Bourse, le signal est déjà sévère : l’action a plongé de 15 % depuis janvier.

Ce jeudi 17 avril, le groupe a tenté de rassurer les marchés en maintenant ses prévisions annuelles, malgré la pression croissante sur ses ventes en Asie et en Europe. Derrière ce calme apparent se cache un contexte explosif : la Chine a suspendu le duty-free sur le cognac, pénalisant lourdement l’activité dans les aéroports, tandis que l’Inde, autre marché-clé, a été ralentie par des blocages douaniers et une interruption de production.

Un troisième trimestre plombé par des vents contraires

Sur la période de janvier à mars, Pernod Ricard a réalisé 2,28 milliards d’euros de chiffre d’affaires, contre 2,35 milliards un an plus tôt. Le recul est de 3 % en organique, et touche presque toutes les régions du monde.

Aux États-Unis, les ventes se maintiennent (+2 %) grâce à des commandes anticipées des grossistes, soucieux d’éviter de potentielles hausses tarifaires. En revanche, l’Europe recule de 7 %, et l’Asie-Reste du monde de 6 %, avec une chute notable de 5 % en Chine.

Mais le choc le plus spectaculaire vient du secteur du Global Travel Retail, où les ventes se sont effondrées de 31 %. Le groupe évoque deux causes : une base de comparaison très haute l’an dernier, et surtout la fin brutale du régime de duty-free pour le cognac en Chine.

Pourquoi Pernod Ricard ne prévoit pas de rebond rapide

Le groupe l’affirme : aucune reprise rapide n’est à attendre, et ce, malgré un portefeuille de marques diversifié. Sa prévision pour l’exercice 2024-2025 reste pessimiste : un repli faible à un chiffre du chiffre d’affaires, confirmé après une révision à la baisse en février.

Pernod Ricard évoque un environnement macroéconomique et géopolitique très volatil, où chaque annonce politique peut bouleverser un marché stratégique. Il cite notamment les « droits de douane attendus en Chine et aux États-Unis » et les tensions croissantes liées aux mesures anti-dumping imposées par Pékin contre les produits européens.

En Inde, autre zone de tension, le ralentissement s’explique par de nouvelles procédures de dédouanement et des perturbations de production dans un état-clé. Le groupe assure que ces blocages sont désormais levés, laissant espérer une amélioration au quatrième trimestre.

Une stratégie de défense prudente mais assumée

Face à ce climat incertain, Pernod Ricard joue la carte de la stabilité : sa marge opérationnelle devrait rester stable grâce à des mesures d’efficacité interne. Et si les perspectives ne brillent pas, le groupe insiste sur la résilience de son modèle. « Notre présence mondiale étendue et géographiquement équilibrée ainsi que la diversité de notre portefeuille demeurent des atouts clés », souligne la direction dans un communiqué.

Malgré tout, les investisseurs semblent douter : -15 % en Bourse depuis le début de l’année, c’est un signal fort. Et un rappel brutal que même les marques les plus installées ne sont pas à l’abri des turbulences commerciales mondiales.

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