Le marché n’a pas tardé à réagir : VusionGroup enregistre une hausse spectaculaire en Bourse après avoir relevé ses prévisions. En cause, une performance semestrielle bien au-delà des attentes.
Thierry Gadou, PDG Vusion Group
Coup d’éclat sur les marchés ce mardi matin. L’action VusionGroup grimpe de près de 15 %, atteignant 242,6 euros à l’ouverture, après la publication de résultats semestriels exceptionnels. L’entreprise, spécialiste des étiquettes électroniques intelligentes, a largement dépassé ses objectifs sur les six premiers mois de l’année 2025. Son chiffre d’affaires IFRS atteint 614 millions d’euros, en progression de +51 %, bien au-dessus des 600 millions d’euros annoncés en début d’année. Quant à l’Ebitda ajusté, il s’élève à 108,4 millions d’euros, soit une marge de 16,7 % du chiffre d’affaires, en amélioration de trois points.
Ce bond spectaculaire s’explique aussi par une génération de cash impressionnante : le free cash-flow disponible atteint 192 millions d’euros. La direction anticipe une génération positive de trésorerie pour l’ensemble de l’année. Cette performance donne au groupe la confiance nécessaire pour revoir à la hausse l’ensemble de ses objectifs.
Des ambitions renforcées pour 2025 et au-delà
VusionGroup ne cache plus ses ambitions. Le groupe vise désormais un chiffre d’affaires annuel ajusté de 1,5 milliard d’euros, contre 1,4 milliard précédemment. Cela représenterait une croissance annuelle de 50 %. L’entreprise espère également dépasser son objectif initial de croissance du chiffre d’affaires VAS, prévu à +80 %. La rentabilité n’est pas en reste : la marge d’Ebitda ajusté devrait progresser de +200 à 300 points de base, alors que le groupe tablait jusque-là sur une amélioration de +100 à 200 points.
Ce relèvement des objectifs est salué par les analystes. Oddo BHF salue "une excellente exécution qui amène à un relèvement de la guidance 2025" et estime que "cette publication crédibilise un peu plus les objectifs du plan 2027 (CA d’environ 2,2 Mds€ ; marge d’EBITDA ajusté 22%)". À leurs yeux, cette dynamique devrait permettre un rerating du titre, malgré la volatilité récente. "En résumé une excellente publication semestrielle qui devrait permettre d’enclencher un rerating au regard de la volatilité récente sur le titre".
Une valorisation jugée encore attractive
Malgré cette envolée boursière, les courtiers considèrent que VusionGroup reste sous-évaluée comparée à ses rivaux Hanshow et SOLUM. Oddo BHF revalorise son objectif de cours à "270 à 290 euros", tout en maintenant sa recommandation à ‘surperformance’. Du côté de Gilbert Dupont, l’enthousiasme est également de mise : "Gilbert Dupont passe de son côté à l''achat' sur la valeur en visant 245 euros".
Avec une valorisation estimée à 9 fois l’Ebitda ajusté 2026 et 7,6 fois celui de 2027, VusionGroup attire les investisseurs en quête de croissance solide et prévisible. Une dynamique qui pourrait s’accélérer si les objectifs 2027 sont tenus.
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