Le calcul du cours
Le cours d’une action est régi par la loi de l’offre et de la
demande: à un instant donné, il est égal au prix auquel le plus grand
nombre de titres pourra être échangé.
L’exemple suivant, qui décrit un carnet d’ordres fictif, nous
aide à mieux comprendre :
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Achats |
Ventes |
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Quantité |
Cours |
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Cours |
Quantité |
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1200 |
105 |
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104 |
900 |
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800 |
104 |
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105 |
650 |
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350 |
103 |
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106 |
1500 |
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Ici, le cours d’équilibre sera 105. En effet, à
ce cours il peut s’échanger 1 550 actions. Décomposons les
transactions :
| Les 900 titres à la vente à 104 seront vendus car il y a
en a |
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demandés à ce prix, les |
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| restants seront attribués aux acheteurs à 105 (qui ne les
paieront que 104) |
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| Les |
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titres à la vente à 105 seront vendus aux acheteurs qui
proposent ce prix. |
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| Il restera dans le carnet d’ordres |
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titres à l'achat au cours de 105. |
Si le prix d’échange ne peut être trouvé,
c’est-à-dire qu’aucune transaction ne peut être réalisée, la
valeur n’est alors pas cotée. Ce cas est très rare sur les valeurs
les plus liquides (SRD par exemple) mais plus fréquent sur les petites
capitalisations du marché libre.
Le calcul d'un cours est le même pour toutes les
valeurs de tous les marchés : les ordres sont entrés dans le système
informatique de la bourse de Paris et sont confrontés entre eux. En
revanche, nous allons voir que toutes les actions ne sont pas cotées de
la même façon.
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