ArcelorMittal positive pour 2026 malgré des conditions de marché difficiles

(AOF) - ArcelorMittal (+5,94%, à 34,42 euros) occupe à la fois la première place du CAC 40 et de l'AEX 25. Le titre du groupe sidérurgique bondit ce jeudi après la publication de résultats du troisième trimestre supérieurs aux attentes et l'annonce de perspectives favorables pour l'année 2026. Oddo BHF qualifie cette performance trimestrielle de bonne qualité, soulignant que l'Ebitda ressort à 1,51 milliard de dollars, soit 3% de plus que le consensus. Toutefois, il est en repli de 19% par rapport au trimestre précédent en raison de la baisse saisonnière des expéditions d'acier en Europe.

Le recul de l'Ebitda s'explique aussi par la baisse des prix de l'acier au Brésil et le repli des volumes d'expédition de minerai de fer dans le segment Minier (normalisation après des expéditions exceptionnellement élevées au trimestre précédent). Ces baisses sont partiellement compensées par une bonne activité en Amérique du Nord.

Le broker note que les résultats du groupe sidérurgique sont supérieurs aux attentes, dans cette région où le groupe a pu compenser la hausse des droits de douane américains (passés de 25% à 50% en juin) par des volumes et des ventes supérieurs aux prévisions.

Le chiffre d'affaires s'élève sur ce troisième trimestre à 15,65 milliards de dollars, contre des attentes de 15,39 milliards de dollars. En glissement trimestriel, il recule de 1,7% principalement en raison d'une baisse saisonnière des expéditions.

Le résultat d'exploitation atteint les 544 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Il est très inférieur à celui du deuxième trimestre 2025 : 1,9 milliard de dollars.

Sur ce troisième trimestre, le bénéfice net attribuable a lui lourdement chuté de 79% d'un trimestre à l'autre, pour s'élever à 377 millions de dollars. Par action, il ressort à 0,50 dollar, contre 2,35 dollars au deuxième trimestre.

Sur cette période, le free cash flow est négatif à 538 millions de dollars, contre un positif à 514 millions de dollars au trimestre précédent.

Si en glissement trimestriel la performance déçoit, ArcelorMittal révèle avoir généré un flux de trésorerie investissable de 1,5 milliard de dollars au cours des 12 derniers mois. Sur cette même période, la société a dépensé 1,2 milliard de dollars dans des projets d'investissements stratégiques visant à améliorer la capacité d'Ebitda à long terme. Elle a reversé 800 millions de dollars aux actionnaires sous forme de dividendes/rachats d'actions et a consacré 200 millions de dollars à des fusions-acquisitions.

"La société a enregistré des résultats solides au cours d'un trimestre généralement marqué par une faiblesse saisonnière", a réagi Aditya Mittal, CEO d'ArcelorMittal.

Le dirigeant affirme que "la vigueur sous-jacente de l'activité est à nouveau mise en évidence par les marges structurellement plus élevées réalisées au cours des neuf premiers mois de l'année".

Bien que les marchés soient difficiles et que les obstacles liés aux droits de douane persistent, il observe des signes de stabilisation et se montre optimiste quant aux perspectives de l'activité de son entreprise en 2026, une année où elle bénéficiera de politiques industrielles plus favorables sur les marchés clés.

ArcelorMittal se targue de sa solide situation financière

Côté perspectives toujours, le producteur d'acier explique que "sa solide situation financière (perspectives positives en matière de flux de trésorerie disponibles pour 2025 et au-delà) permet de financer ses projets de croissance organique afin de soutenir sa future rentabilité et les flux de trésorerie disponibles pour investissement".

Ainsi, ses projets de croissance stratégique à haut rendement, liés à l'impact des récentes fusions-acquisitions, devraient augmenter le potentiel de l'Ebitda de 2,1 milliards de dollars y compris 700 millions de dollars et 800 millions de dollars respectivement en 2025 et 2026.

Au sujet des prévisions positives à moyen terme, Jefferies explique qu'ArcelorMittal est en bonne position pour profiter de la croissance de la demande à moyen/long terme, tirée par la transition énergétique et les infrastructures. De surcroît, la solidité financière soutient les investissements à haut rendement en cours (avec cet objectif de 2,1 milliards de dollars d'augmentation de l'Ebitda), avec des rendements constants pour les actionnaires grâce aux dividendes et aux rachats (réduction de 38% du nombre d'actions depuis 2020).

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