Icade recule : la visibilité reste faible en 2025

(AOF) - Reculant de 7,46% à 21,10 euros, Icade enregistre la plus forte baisse de l'indice SBF 120. Le groupe immobilier anticipe un nouveau repli de son cash-flow net courant en 2025 et il a décalé le calendrier d'exécution de sa sortie des activités de Santé. " Les incertitudes persistantes sur le plan macroéconomique et politique, en particulier en France, pourraient freiner le rythme de la reprise " a prévenu Icade.

Le groupe anticipe pour cette année un cash-flow net courant, indicateur de référence, compris entre 3,40 euros et 3,60 euros par action. Il inclut un cash-flow net courant des activités non stratégiques d'environ 0,67 euro par action, hors effet des cessions.

"La fourchette de prévisions assez large montre que la visibilité reste faible sur les activités principales, en particulier étant donné  que 16% des loyers IFRS annualisés arrivent potentiellement à échéance à travers une option de break ou une fin de bail en 2025", souligne Jefferies.

Dans le détail, le groupe anticipe une baisse des revenus de la foncière, "liée notamment à une baisse de l'effet positif de l'indexation et à l'impact en année pleine des départs de locataires actés en 2024". Si la rentabilité de l'activité promotion " devrait mécaniquement s'améliorer, après une année 2024 marquée par d'importantes dépréciations ", le groupe " se montre prudent quant à une reprise de l'activité dans un environnement politique et fiscal peu favorable". Il cite à ce propos la fin du dispositif Pinel, les élections municipales en mars 2026, l'instabilité gouvernementale...
La cession de la santé retardée

Icade a prévenu d'un décalage dans le calendrier d'exécution de la cession de l'intégralité des activités de Santé, étant confronté " à un marché de l'investissement dégradé depuis 2023 ". La cession des portefeuilles français et international " est envisagée de manière progressive en 2025 et 2026 ".

En 2024, le cash-flow net courant s'est établi à 3,98 euros par action, contre 4,62 euros en 2023, soit un repli de 13,9%. En décembre dernier, la société avait dit viser pour 2024 un cash-flow net courant dans la borne haute d'une fourchette allant de 3,78 euros à 3,93 euros par action.

Annoncé dans la borne haute de la guidance comprise entre 2,75 euros et 2,90 euros par action, le cash-flow net courant des activités stratégiques a reculé de 4,1% à 2,94 euros par action. Le groupe immobilier a vu ses revenus annuels baisser de 5% à 1,45 milliard d'euros.

En vue de l'assemblée générale du 13 mai prochain, le dividende qui sera proposé pour 2024 est de 4,31 euros par action contre 4,84 euros au titre de 2023.

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