Jeronimo Martins: chute de -4%, l'avis d'un analyste
Actualité publiée le 02/08/19 18:04
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(CercleFinance.com) - Le titre chute de près de 4% après l'annonce de ses résultats. Suite à cette publication, Invest Securities confirme son conseil à la vente mais ajuste son objectif de cours à 13,20 E (contre 12,90 E).
Invest Securities estime cependant que le 1er semestre 2019 s'est achevé sur une tonalité positive pour Jeronimo Martins (JM), qui a le privilège d'être un grand leader (Biedronka) sur l'un des rares marchés européens porteurs (Pologne) pour la distribution de masse.
' Les performances du T2, en croissance forte tant en Pologne (+8,7% LFL) qu'au Portugal (+5,6% LFL pour Pingo Doce et +3,2% pour Recheio), révèlent aussi les limites d'un modèle de croissance profitable, soit une simple stabilisation de la marge d'EBITDA (5,3% pour JM consolidé et 7,4% pour Biedronka) par rapport au T2 2018 ' explique Invest Securities.
' La question se pose de savoir si ce niveau de marge est totalement sécure car l'inflation alimentaire qui accroît la valorisation des ventes en Pologne (+4,7%) pourrait préfigurer d'une érosion monétaire de nature à accroître l'intensité de coûts ' rajoute le bureau d'analyses.
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Invest Securities estime cependant que le 1er semestre 2019 s'est achevé sur une tonalité positive pour Jeronimo Martins (JM), qui a le privilège d'être un grand leader (Biedronka) sur l'un des rares marchés européens porteurs (Pologne) pour la distribution de masse.
' Les performances du T2, en croissance forte tant en Pologne (+8,7% LFL) qu'au Portugal (+5,6% LFL pour Pingo Doce et +3,2% pour Recheio), révèlent aussi les limites d'un modèle de croissance profitable, soit une simple stabilisation de la marge d'EBITDA (5,3% pour JM consolidé et 7,4% pour Biedronka) par rapport au T2 2018 ' explique Invest Securities.
' La question se pose de savoir si ce niveau de marge est totalement sécure car l'inflation alimentaire qui accroît la valorisation des ventes en Pologne (+4,7%) pourrait préfigurer d'une érosion monétaire de nature à accroître l'intensité de coûts ' rajoute le bureau d'analyses.
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