L'or continue de battre des records : cap sur les 3 800 $ l'once

Cette semaine, l’or a effleuré le seuil de 3 790,64 $ l’once, franchissant un nouveau palier dans son envolée. Depuis le début de l’année, la progression dépasse les 43 %, confirmant le métal jaune comme l’un des champions des valeurs refuges.

Cette ascension s’explique par un mélange d’éléments favorables : une Fed hésitante quant à la suite de sa politique monétaire, des tensions géopolitiques persistantes (Ukraine, Gaza) et une baisse relative du dollar. Dans ce contexte, le métal précieux séduit toujours plus d’investisseurs cherchant à se prémunir contre l’incertitude.

Un rallye alimenté par la politique monétaire et le recul du dollar

L’or profite directement de l’environnement de taux bas. Même si le président de la Fed, Jerome Powell, n’a pas offert de calendrier clair pour de nouvelles baisses, les marchés misent aujourd’hui sur deux réductions de taux d’ici la fin de l’année. Cela rend les actifs sans rendement, comme l’or, plus attractifs.

Par ailleurs, le dollar montre des signes de faiblesse dans cet environnement, ce qui renforce l’or pour les détenteurs d’autres devises. Enfin, les tensions internationales — notamment autour du conflit en Ukraine et de la situation à Gaza — poussent les investisseurs vers les valeurs refuges.

Les banques centrales jouent un rôle clé. Selon Reuters, les achats d’or par les banques centrales représentent une part croissante de la demande globale. Leur appétit pour l’or traduit une volonté de diversifier leurs réserves face à la volatilité des monnaies fiat.

Vers 4 000 $ ? Le pari de Deutsche Bank

L’une des projections les plus marquantes vient de Deutsche Bank, qui a relevé son objectif pour 2026 à 4 000 $ l’once, contre 3 700 $ précédemment. La banque anticipe une poursuite de la faiblesse du dollar, une reprise des injections monétaires et un soutien continu des banques centrales.

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Côté rendement, l’or affiche une performance exceptionnelle sur 2025. Au pic, il a progressé de plus de 40 % en quelques mois. Mais ce rallye n’est pas sans risques :

• Une remontée plus rapide que prévue des taux américains pourrait peser sur l’attrait du métal.
• Un retour de vigueur du dollar affaiblirait mécaniquement l’or.
• Sur le plan technique, le niveau de 3 800 $ pourrait constituer une résistance forte.
• Des prises de bénéfices ou un flux de capitaux vers d’autres classes d’actifs pourraient ralentir le mouvement.

Pour l’instant, les attentes restent majoritairement haussières. Dans ce contexte, les investisseurs surveilleront de près les messages de la Fed, les indicateurs d’inflation américains et les développements politiques à l’échelle mondiale.