VusionGroup : nouveau plus haut historique grâce à une très belle publication annuelle

(AOF) - Les investisseurs catapultent VusionGroup (+21,80% à 202,80 euros) en tête de l'indice SBF 120 au lendemain de la présentation de résultats annuels et de perspectives bien supérieurs aux attentes. En données ajustées, l’Ebitda 2024 du spécialiste des solutions de digitalisation pour le commerce physique a bondi de 51% à 160,5 millions d’euros, faisant ressortir une marge de 15,9%, en amélioration de 2,7 points sur un an. Il dépasse de 17% les attentes.

Une activité particulièrement dynamique

VusionGroup a bénéficié d'une forte progression de son activité : le chiffre d'affaires a bondi de 25% à 1,01 milliard d'euros en données ajustées. Les revenus tirés des activités logiciels, services et solutions hors étiquettes électroniques (VAS) ont reculé de 3% à 105,7 millions d'euros.

Le flux de trésorerie disponible s'est envolé de 149% à 391 millions d'euros. "Cette performance s'explique par l'amélioration de la rentabilité sur l'année et aussi, en partie, par des encaissements d'acomptes importants sur de grands contrats de déploiement et le préfinancement de lignes de production", a précisé la société.

Une fois neutralisés ces acomptes reçus, versés et le financement des lignes de production et en tenant compte d'un ratio de besoin en fonds de roulement sur chiffre d'affaires ajusté de 12% qui est celui constaté fin 2024, le flux de trésorerie disponible s'élève à 86 millions soit 54% de conversion de l'Ebitda ajusté.

Le conseil d'administration a décidé de proposer à l'assemblée générale des actionnaires du 17 juin, un dividende de 0,60 euros, doublé par rapport au premier dividende de 0,30 euros versé en 2024.

"Les prises de commandes l'année dernière ont atteint plus de 1,6 milliard d'euros (+71%) soit un ratio book-to-bill de 160%, traduisant d'excellentes perspectives de croissance et de gains de part de marché. Pour rappel, ce chiffre n'inclut pas la dernière tranche du contrat Walmart annoncée en toute fin d'année", a déclaré le directeur général, Thierry Gadou.

Très forte croissance attendue dans les services

Avant d'ajouter : "Aussi nous attendons en 2025 une croissance de notre chiffre d'affaires d'environ 40%, pour atteindre 1,4 milliard d'euros, un taux de croissance des VAS deux fois supérieur à celui du chiffre d'affaires total et une amélioration de notre marge d'Ebitda de 100 à 200 points de base".

Sur la base du milieu de la fourchette, l'Ebitda est attendu à 244 millions d'euros, soit 20% de mieux que consensus Bloomberg de 202 millions d'euros, signale Stifel.

" Cette bonne surprise provient d'une base de vente plus élevée et d'un effet de mix favorable grâce à la très forte croissance attendue dans les services (VAS). Compte tenu de la visibilité dont bénéficie l'entreprise sur d'importants contrats, nous considérons cette guidance comme très crédible ", explique le bureau d'études.

La progression de la rentabilité devrait s'accompagner d'une génération de free cash-flow positive.

" La direction a confirmé qu'un projet pilote à grande échelle était en cours avec une chaîne d'hypermarchés en France, que la société annoncera dans les semaines à venir ", rapporte Berenberg. " Nous pensons qu'il s'agit de Carrefour, ce qui pourrait impliquer plus de 200 magasins en France. Il s'agirait du premier projet d'envergure pour Engage et, selon nous, d'un catalyseur pour le cours de l'action ".

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