(CercleFinance.com) - Ipsen progresse de 3,1% à 34,9 euros suite à la publication de ses trimestriels, d'où il ressort un résultat net part du groupe de 98,7 millions d'euros au premier semestre 2009, contre 110,8 millions un an auparavant.

Le résultat opérationnel s'est élevé à 125,2 millions d'euros, soit 24,0% du chiffre d'affaires, à comparer à 145,9 millions d'euros ou 29,3% du chiffre d'affaires pour la même période en 2008. Par comparaison, Gilbert Dupont anticipait un résultat opérationnel de 119,7 millions.

Hors éléments non-récurrents et effets découlant de l'affectation des écarts d'acquisition issus des transactions nord-américaines du groupe, le résultat opérationnel ajusté avant prise en compte des redevances au titre des contrats de licence relatifs à Kogenate s'est élevé à 99,4 millions d'euros, contre 107,5 millions d'euros.

Les ventes consolidées ont atteint 521,2 millions d'euros, en hausse de 4,8% et de 5,1% hors effets de change, soit un niveau proche des 522,8 millions attendus par Gilbert Dupont.

Les ventes de produits de médecine de spécialité ont atteint 304,5 millions d'euros, en hausse de 9,5%, soit 11,5% à taux de change constant. Les ventes de produits de médecine générale ont atteint 199,4 millions, en croissance de 0,8%, soit une baisse de 0,8% à taux de change constant.

A taux de change constant, les ventes de médicaments ont donc enregistré une croissance de 6,3%, tirée notamment par les ventes de la franchise Endocrinologie, en hausse de 32,7%. Cette bonne performance reflète notamment la consolidation des opérations nord-américaines, ainsi qu'une stabilisation de la situation dans certains pays d'Europe de l'Est à la suite de l'effondrement de leurs devises face à l'Euro.

Les autres produits de l'activité se sont élevés à 51,9 millions d'euros en diminution de 3,3%. Le semestre a été marqué par l'enregistrement de 36,4 millions d'euros de redevances Kogenate et Helixate en application des accords signés en avril 2009 avec Bayer. En tout, les produits des activités ordinaires se sont élevés à 573,1 millions, en hausse de 4,0%.

Ipsen confirme les objectifs pour l'année 2009 d'une croissance de ses ventes de médicaments entre 7,0% et 9,0% hors effets de change et d'une marge opérationnelle ajustée autour de 14,0% de son chiffre d'affaires.

' Si ces objectifs peuvent paraître prudents eu égard à la performance réalisée au S1 en termes de marges, il faut tenir compte du fait que les coûts et les frais de R&D seront plus important au S2 09 ' note Gilbert Dupont qui confirme son opinion ' acheter ' et son objectif de cours de 38,6 euros.

Copyright © 2009 CercleFinance.com. Tous droits réservés.