La cotation des actions Les ordres de bourse Le carnet d'ordres Lire une cote

L’exemple suivant, qui décrit un carnet d’ordres fictif avant l'ouverture du marché nous aide à mieux comprendre. On retrouve d'un côté les acheteurs avec 400 titres demandés au mieux (MX), cela signifie que ces acheteurs sont prêts à acheter au prix du marché, ils passent en priorité devant tous les autres ordres à cours limités qui sont eux à 104 puis 103 euros.

De l'autre côté les vendeurs qui proposent leurs titres à la vente à partir de 104 euros (900 actions), puis 105, puis 106 euros.

Ici, le cours d’équilibre sera 104. En effet, à ce cours il peut s’échanger 900 actions. Décomposons les transactions :

- les 400 titres à l'achat au mieux (MX) vont trouver des vendeurs, après cette opération, les ordres au mieux à l'achat disparaissent et les ventes à 104 euros, passent de 900 à 500 titres.

On se retrouve donc dans cette situation après cette première opération :

- dans un deuxième temps, bien évidemment, les acheteurs à 104 euros et les vendeurs à 104 euros sont fait pour s'entendre et on peut procéder à l'échange de 500 titres. On se retrouve alors dans cette situation :

Si le prix d’échange ne peut être trouvé, c’est-à-dire qu’aucune transaction ne peut être réalisée, la valeur n’est alors pas cotée. Ce cas est très rare sur les valeurs les plus liquides (SRD par exemple) mais plus fréquent sur les petites capitalisations du marché libre.

Le calcul d'un cours est le même pour toutes les valeurs de tous les marchés : les ordres sont entrés dans le système informatique de la bourse de Paris et sont confrontés entre eux. En revanche, nous allons voir que toutes les actions ne sont pas cotées de la même façon.