Une stratégie gagnante à la portée de tous, la gestion passive avec les ETF

Si l’investissement boursier en direct dans les actions est passionnant et apporte de nombreuses satisfactions intellectuelles, nous avons vu au fil de ces pages que la discipline était assez exigeante et nécessitait quand même du temps et du travail pour être menée à bien.

Dès lors comment concilier l’intérêt des actions en termes de rendement et un emploi du temps qui ne permet pas de s’adonner pleinement au placement boursier ? Jusqu’à tout récemment la réponse était simple, les épargnants se tournaient vers les OPCVM et notamment les SICAV et les FCP. Des fonds collectifs, gérés par une société de gestion, et dont l’objectif était de faire au mieux pour dépasser la performance du marché.

Ce monde-là à un peu vécu avec l’arrivée des ETF, ou trackers, que nous avons déjà présenté brièvement. Ces ETF ou « exchange traded funds » sont également des fonds, mais à la différence des OPCVM ils ne nécessitent pas une lourde équipe de gestion et sont largement automatisés pour suivre au plus près la performance d’indices majeurs comme le CAC 40 français ou le S&P 500 américain.

Ces fonds d’un nouveau genre ont révolutionné l’univers de la gestion et sont très utilisés outre-Atlantique. Sur le vieux continent, l’Allemagne a été pionnière et les épargnants français s’y mettent de plus en plus.

Ces fonds indiciels négociés en bourse offrent de nombreux avantages par rapport à d'autres véhicules d'investissement, ce qui explique leur attrait croissant. Explorons les principaux avantages d'investir dans des ETF :

Tous les avantages d'investir en ETF

Diversification instantanée : Les ETF offrent aux investisseurs la possibilité de détenir un portefeuille diversifié d'actifs en un seul achat. Chaque ETF suit un indice ou un panier d'actifs sous-jacents, ce qui permet aux investisseurs de répartir leur argent sur un large éventail de titres, de secteurs ou de régions géographiques sans avoir à acheter chaque actif individuellement. Cela réduit le risque de perte lié à la concentration sur un seul titre ou un seul secteur d’activité.

Liquidité élevée : Les ETF sont négociés en bourse comme des actions, ce qui signifie que les investisseurs peuvent les acheter ou les vendre à tout moment pendant les heures de marché. Cette liquidité élevée offre une grande flexibilité aux épargnants, leur permettant de réagir rapidement aux opportunités ou de liquider leurs positions en cas de besoin.

Frais de gestion réduits : Leurs frais de gestion sont très bas et souvent près de 10 fois moins cher qu’une SICAV. C’est particulièrement important sur le long terme, car ils peuvent avoir un impact significatif sur la performance. Imaginez ce que donne en frais pendant 10 ans la détention d’une SICAV qui vous prélève 2,5% par an quand un ETF vous facturera seulement 0,20%, ça fera plus de 25% d’écart au final ! Cette énorme différence a aussi été un frein au développement des ETF par les gestionnaires de patrimoine puisque dans ce cas leur rémunération est beaucoup moins intéressante, leur intérêt de les recommander n’était pas vraiment manifeste !

Transparence : Ces fonds publient quotidiennement leurs compositions, ce qui permet aux investisseurs de connaître en détail les actifs qu'ils détiennent. Cette transparence accrue permet de prendre des décisions éclairées et de surveiller son portefeuille plus efficacement.

Options d'investissement variées : Il existe une grande variété d'ETF couvrant différents secteurs, styles d'investissement, régions géographiques et classes d'actifs. Les épargnants peuvent choisir parmi un large éventail d'options pour construire un portefeuille qui correspond à leurs objectifs et à leur tolérance au risque.

Dividendes et revenus : De nombreux ETF distribuent des dividendes ou des intérêts à leurs détenteurs, ce qui peut être une source de revenus régulière. Cela les rend attrayants pour ceux qui recherchent des flux de trésorerie tout en investissant.

Accessibilité : Ces fonds sont très facilement accessibles à partir de n’importe quel compte titre, assurance-vie ou encore PER (plan épargne retraite).

Le casse-tête du choix

La revue des principaux avantages des ETF nous démontre que ces produits ont tout pour poursuivre leur succès : accessibles, transparents, peu chers et performants, le rêve de d’investisseur.

Mais quand on a dit ça, on se rend compte qu’il y a des milliers d’ETF sur le marché, chacun avec des caractéristiques propres et c’est un peu la panique. Comment faire son choix ?

Il ne s’agit pas ici de faire une encyclopédie des ETF, car le sujet est très vaste, mais simplement de vous présenter une stratégie qui fonctionne bien et qui nécessite peu de temps, c’était la promesse en tête de ce texte.

Première étape, la stratégie de la diversification

Il existe beaucoup d’ETF sur le marché mais nous allons ici déjà fortement restreindre la liste des possibilités puisque nous allons nous limiter au marché boursier. On part du principe que le lecteur de cet ouvrage veut s’exposer à la performance des actions.

Les actions sont par nature volatiles et portent chacune le risque spécifique de la société dont elles sont issues, la première étape d’une gestion saine sera donc de diversifier. Ici, le but du jeu sera même de mener une diversification maximale. Alors certes cela modère un peu la performance mais la sécurité apportée par une telle stratégie n’a pas de prix.

Quelques ETF très diversifiés

Nous conseillons de choisir un ETF qui prendra en compte non seulement les différents secteurs d’activité mais également différentes zones géographiques, nous serons ainsi diversifiés au maximum et exposées à un nombre énorme de sociétés ce qui nous met à l’abri d’une mauvaise nouvelle sur l’une d’entre elles ou à un dérapage économique dans un pays.

A nos yeux, le meilleur choix sera le MSCI World. Il est suffisamment diversifié (environ 1500 entreprises) et se limite aux pays développés. Historiquement les émergents ont toujours sous-performé les grandes économies et cette diversification supplémentaire ne nous semble pas pertinente. Si on trouve que les USA sont un peu trop représentés dans l’indice on pourra compléter notre portefeuille avec un autre ETF centré sur l’Europe (Euro Stoxx 50 ou Stoxx 600) par exemple.

Enfin, un petit mot de mise en garde. il est important de noter que la diversification seule ne garantit pas l'élimination de tous les risques. Vous supprimez tous les risques individuels mais en cas de grave crise mondiale, tous les actifs ont tendance à baisser de concert. D’où le chapitre suivant qui vient palier ce risque systémique.

Deuxième étape : l’investissement progressif

Sur longue période, l’investissement en bourse est de loin le plus rémunérateur. Toute la subtilité est évidemment sur la « longue période » car à court terme le marché des actions présente une volatilité assez importante et n’est pas à l’abri de grosses déconvenues : crise financière de 2008, crise du Covid, bulle Internet, etc. Il ne manque pas d’occasions de voir ses économies partir en fumée si on rentre au mauvais moment sur le marché.

Le problème principal de la bourse, et c’est aussi ce qui fait son charme, c’est que personne ne sait quand est-ce le bon ou le mauvais moment ? La stratégie de l’investissement progressif, que nous allons vous présenter ci-dessous a justement été conçue pour ça.

Le principe est simple, plutôt que d’investir toute mon épargne à un instant « t », sans savoir à quel moment du cycle économique je me trouve, je vais fractionner mes achats sur un horizon de temps long et rentrer progressivement à l’achat. Par exemple, si j’ai 10000 euros à investir en bourse, plutôt que d’acheter un ETF pour 10000 euros, je vais, pendant 10 mois, acheter 1000 euros par mois.

De la sorte vous achèterez sur le marché dans tous les cycles, que ce soit dans une phase de déprime ou dans une bulle, vous aurez un prix moyen d’acquisition qui sera lissé et qui vous évitera le risque de l’achat unique au mauvais moment. Vous investissez ainsi de manière constante, quelles que soient les conditions du marché.

Le CAC 40 sur 5 ans et son cours moyen.

Sur les 5 dernières années, en achetant régulièrement des actions du CAC 40 vous auriez un cours moyen de 6022 points. Il lisse les pics et les creux de façon sécuritaire.

A vous d’adapter le fractionnement de l’investissement en fonction de la somme à investir et de votre capacité d’épargne. Cela peut se faire dans le cadre d’un plan d’investissement régulier avec une petite somme chaque mois, dédiée à la bourse. Les ETF s’achètent souvent pour quelques euros et les frais de courtage sont aujourd’hui très peu chers.

Très en vogue aux Etats-Unis où l’investissement boursier est beaucoup plus développé qu’en France, cette stratégie porte le nom de DCA pour « dollar cost averaging ». C’est sous ce vocable que l’investissement progressif est souvent dénommé.

Le DCA permet également de mettre de côté les émotions liées à l'investissement et on sait bien que c’est un facteur très important en bourse. Lorsque les marchés sont agités, les investisseurs peuvent être tentés de vendre en panique. Le DCA vous oblige à rester discipliné et à investir régulièrement sans vous poser de questions.

Certains courtiers proposent même des plans d’investissement automatiques. Une fois que vous avez choisi vos ou votre ETF de référence, le courtier prélèvera tous les mois sur votre compte le montant que vous aurez défini et l’investira pour vous. Insistons sur le fait que c’est accessible à tout un chacun car les sommes périodiques peuvent être très faibles, jusqu’à quelques dizaines d’euros seulement.

Mise en œuvre du plan en quatre étapes

1. Choisissez vos ETF : Identifiez les ETF qui correspondent à vos objectifs d'investissement. Ou du très diversifié (MSCI World) ou vous sophistiquez un peu en rajoutant de l’immobilier, des matières premières, des obligations.
2. Définissez votre budget : Décidez du montant que vous êtes prêt à investir à chaque intervalle de temps, que ce soit mensuellement, trimestriellement, ou selon la fréquence qui vous convient.
3. Configurez un plan automatique : Si votre courtier en ligne vous permet de configurer un plan automatique pour investir dans des ETF à des intervalles réguliers, automatisez vos investissements afin de vous assurer que vous restez discipliné.
4. Restez fidèle à votre plan : Une fois que votre plan DCA est en place, il est essentiel de le suivre. Évitez de tenter d’analyser le marché en ajustant votre plan en fonction des fluctuations à court terme.

Un peu de fiscalité pour optimiser

Si les faibles frais des ETF en font un concurrent redoutable des OPCVM, il ne faut pas non plus occulter l’aspect fiscal et quelques dispositions simples vous permettront d’optimiser encore un peu plus le rendement de vos placements.

Les ETF peuvent tout d’abord être achetés dans des enveloppes fiscales plus avantageuses que le compte titre ordinaire :

• Le Plan d'Épargne en Actions (PEA) : Il offre une exonération d'impôt sur les gains en capital après 5 ans de détention.
• L'Assurance-Vie ou les PER : Certains contrats d'assurance-vie permettent d'investir dans des ETF et offrent des avantages fiscaux, notamment l'absence d'impôt sur les plus-values après 8 ans de détention. Même chose pour de nombreux plans d’épargne retraite.

Dans ces enveloppes vous ne pourrez pas bénéficier de toute la gamme des ETF, toutefois il y aura toujours un ETF MSCI World ou suivant un grand indice mondial qui sera accessible.

Si vous n’avez pas le choix et que vous faites l’investissement au travers d’un compte titres ordinaire (CTO) vous pouvez tout de même optimiser un petit peu. Il faut savoir qu’il y a deux grands types d’ETF : ceux qui capitalisent et ceux qui distribuent. Les premiers ne distribuent pas de dividendes et les réinvestissent, les seconds versent des dividendes périodiques (mois, trimestre, semestre…). Dans le cadre du CTO il faudra mieux choisir un ETF qui capitalise et ne distribue pas de dividendes, évitant ainsi la taxe annuelle sur les gains encaissés.

Conclusion

L’investissement fractionné et progressif est une stratégie d'investissement solide pour les particuliers qui souhaitent investir en ETF de manière prudente et disciplinée. Il permet de réduire le risque, d'éliminer l'émotion liée à l'investissement, de bénéficier d’un prix moyen d’investissement et d'en assurer la régularité. En combinant le DCA avec une sélection prudente d'ETF bien diversifiés, vous pouvez créer un portefeuille d'investissement résilient et adapté à vos objectifs financiers à long terme.

Etre discipliné cela implique de continuer à acheter quand le marché se crashe ou au contraire quand il touche des records. Il faut bien avoir cela en tête et c'est ce qui permet d'avoir un cours moyen attractif.

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