Alstom : hausse des commandes et renforcement de la marge au 1er semestre 2024/25

Après une année difficile, Alstom reprend de la vitesse avec un premier semestre fiscal 2024/25 solide, marqué par une croissance significative des commandes et des performances financières en hausse. De quoi rassurer ses actionnaires et confirmer ses ambitions de croissance à moyen terme.

Le groupe ferroviaire, second mondial derrière le chinois CRRC, a enregistré un chiffre d'affaires de 8,775 milliards d'euros pour les six mois se terminant le 30 septembre, en progression de 3,9 % en publié et de 5,6 % en organique. Cette croissance s’accompagne d’une marge d’exploitation ajustée de 5,9 %, en nette augmentation par rapport aux 5,2 % enregistrés l’an passé. Le résultat d’exploitation ajusté atteint 515 millions d’euros, soit une hausse de 17,6 %, tandis que le résultat net ajusté se hisse à 224 millions d’euros contre 174 millions un an plus tôt, marquant une progression de 28 %.

Croissance des commandes, une dynamique portée par l’Europe

Alstom a su capter de nouveaux marchés, portant le total de ses commandes pour ce premier semestre à 10,95 milliards d'euros, une hausse de 30 % en organique par rapport à l’année précédente. Les commandes européennes ont été particulièrement décisives, représentant près de 80 % du total. Le carnet de commandes global s’élève ainsi à 94,4 milliards d'euros, offrant une visibilité robuste sur les années à venir.

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Cette croissance des commandes en Europe est marquée par plusieurs projets phares, notamment un contrat majeur de 90 trains pour le réseau régional S-Bahn de Cologne, d'une valeur de 3,6 milliards d'euros. En parallèle, Alstom a remporté des contrats notables avec la commande de 70 locomotives de fret Traxx pour Mercitalia Rail en Italie et la fourniture de 12 trains à grande vitesse Avelia Horizon pour Proxima, futur concurrent de la SNCF sur des lignes à grande vitesse.

Réduction de la dette et stabilisation de la notation

Face aux défis financiers de l’année précédente, Alstom a entrepris un plan de désendettement de 2 milliards d'euros, désormais exécuté. Ce plan comprenait une émission obligataire hybride de 750 millions d'euros et une augmentation de capital d'un milliard d'euros, ainsi que la cession des activités de signalisation conventionnelle en Amérique du Nord au groupe allemand Knorr-Bremse. Ces efforts ont permis au groupe de réduire sa dette nette à 927 millions d'euros au 30 septembre 2024, contre près de 3 milliards d'euros en mars de la même année. Cette amélioration a stabilisé la notation d'Alstom dans la catégorie "investissement" par Moody's en juin 2024.

Perspectives et objectifs pour l'exercice 2024/25

Alstom prévoit pour l'exercice en cours une croissance organique du chiffre d'affaires de 5 %, une marge d'exploitation ajustée autour de 6,5 %, ainsi qu’une génération de cash-flow libre entre 300 et 500 millions d'euros. La fin de l’intégration de Bombardier Transport, acquise en 2021, marque également une étape stratégique importante, permettant à Alstom de se recentrer sur des activités plus rentables, telles que les services et la signalisation.

« La demande reste robuste, soutenue par des politiques de mobilité verte et résiliente face aux tensions géopolitiques », a déclaré Henri Poupart-Lafarge, directeur général d’Alstom. Ce dernier, qui a quitté récemment la présidence du conseil d’administration pour se concentrer sur les opérations, ajoute : « Nous avançons selon notre feuille de route, avec une marge sur carnet de commandes revenue aux niveaux d'avant l'acquisition de Bombardier. »