Alstom : JP Morgan dégrade à Neutre

(AOF) - JP Morgan a abaissé sa recommandation sur le titre Alstom et son objectif de cours à 14,4 euros. "Le flux de trésorerie plus faible que prévu a nécessité un plan pour lever 2 milliards d'euros (…) une étape nécessaire, mais qui crée également une incertitude en raison du large éventail de résultats potentiels qui sont difficiles à intégrer dans notre valorisation", explique le bureau d'études. Selon JP Morgan, "la crédibilité de la direction d'Alstom a aussi pris un coup après son dernier avertissement, et le groupe doit regagner la confiance des investisseurs, ce qui prendra du temps".

Malgré la faiblesse des flux de trésorerie et le ralentissement des commandes, la banque américaine s'attend à ce qu'Alstom surperforme en termes de croissance des bénéfices au cours des deux prochaines années (JP Morgan table sur une croissance de 67% de l'EBIT ajusté sur trois ans), car la société remplace les contrats BT déficitaires par des projets plus rentables et génère des synergies.

Enfin, elle envisage "toujours un potentiel de hausse substantiel de l'action à plus long terme, mais la nécessité de lever 2 milliards d'euros pour stabiliser le bilan crée une incertitude sur la voie de la création de valeur".

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