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Alphabet aborde la rentrée avec des fondamentaux particulièrement solides. Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires a bondi de 24 % à 119,8 milliards de dollars, tandis que la marge opérationnelle s’est hissée à 34 %. La surprise est surtout venue de Google Cloud, dont les revenus ont progressé de 82 %, à 24,8 milliards, portés par l’explosion de la demande en infrastructures et solutions d’intelligence artificielle. Même le moteur historique reste dynamique puisque les revenus de Google Search ont augmenté de 17 %.
Cette accélération a toutefois un prix. Alphabet prévoit désormais entre 195 et 205 milliards de dollars d’investissements en 2026, essentiellement consacrés à l’IA et aux centres de données. Cette course à la puissance de calcul pèse sur le cash-flow et oblige le groupe à démontrer que Gemini, Cloud et ses infrastructures généreront une rentabilité proportionnelle aux sommes engagées.
Autre soulagement récent : Google a échappé début septembre au démantèlement de son activité de publicité technologique aux États-Unis. Le groupe devra néanmoins modifier certaines pratiques et rester sous surveillance, tandis que les procédures réglementaires demeurent nombreuses.
Autour de 344 dollars, Alphabet se paie environ 23 fois les bénéfices attendus en 2027, contre près de 20 fois pour Meta et 24 fois pour Amazon. La valorisation n’est donc plus bon marché, sans apparaître excessive compte tenu du rythme de croissance actuel.
Techniquement, le titre se comprime dans un vaste triangle. Le support ascendant passe désormais vers 330 dollars, tandis que la résistance oblique se situe autour de 360 dollars. Le RSI, proche de 54, reste parfaitement neutre. Une sortie au-dessus de 360 dollars relancerait la dynamique vers les sommets de 390-400 dollars. À l’inverse, une rupture des 330 dollars dégraderait nettement la configuration et remettrait en ligne de mire la zone des 300 dollars.
A court terme il règne une certaine hésitation mais tant que nous évoluons au dessus de la moyenne mobile à 20 jours nous sommes positifs pour un premier mouvement de relance vers la borne haute du triangle.
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