Atos les choses s'accélèrent sur ce dossier chaud

Lors de notre dernière analyse d'Atos, en janvier dernier nous visons un objectif de 15€ qui a depuis été dépassé. Il est l'heure de refaire un petit point sur ce dossier chaud que nous envisagions comme potentiellement la valeur de l'année 2023.

Depuis, le groupe a publié ses très attendu résultats pour l'exercice 2022 et ils sont largement en ligne avec les attentes. On notera par ailleurs que son plan de redressement est plus rapide que prévu sur ses activités historiques d'infogérance et que la marge a sensiblement augmenté sur la 2ème partie de l'année. Il faudra confirmer tout cela à l'issue du premier trimestre 2023 mais dès lors on peut s'avancer à dire que le pire est derrière nous concernant le groupe et le marché l'a bien compris avec des vagues d'achats qui se succèdent dans des volumes assez significatifs.

En parallèle, les investisseurs les plus spéculatifs ne s'y trompent pas et les ventes à découvert ne cessent de reculer sur le dossier. Surtout, depuis quelques jours Airbus est sorti du bois et c'est le prétendant numéro un pour prendre une participation dans le futur Evidian. Des discussions non exclusives sont en cours et évidemment cela soutient le dossier alors que la société se paye sur une valorisation vraiment très basse autour de 1,7 milliard d'euros.

Quel que soit le scénario final nous restons positifs sur le dossier. En effet, il ne faut pas éluder le fait que l'accord avec Airbus n'aille pas jusqu'au bout et que la société doive continuer son plan toute seule et notamment sa scission. Dans un tel scénario, nous l'avons vu, le redressement est en cours et on peut parier que les choses vont s'améliorer progressivement après des années d'errements. Deal ou pas deal, les 21 euros nous semblent le minimum syndical à viser sur la valeur. Primo cela valoriserait toujours le groupe de façon très conservatrice l'ensemble et deuzio on y trouve la première zone de résistance significative.

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