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Beneteau commence à donner des signes tangibles de redressement avec sa dernière publication. Au premier semestre, le chiffre d’affaires progresse de 11,2% à 449,2 millions d’euros, tandis que le résultat opérationnel courant revient pratiquement à l’équilibre, contre une perte de plus de 20 millions un an plus tôt. Hors activités américaines en cours d’abandon, le ROC atteint même 9 millions d’euros.
Cette amélioration repose sur le succès des nouveaux modèles, la hausse des volumes et les économies engagées. Le résultat net reste toutefois négatif à 21,4 millions d’euros, essentiellement en raison de charges exceptionnelles liées au retrait américain. Hors éléments non récurrents, il aurait été positif.
Pour 2026, Beneteau vise désormais 860 à 900 millions d’euros de chiffre d’affaires et un résultat opérationnel courant positif hors activités arrêtées. Le très bon accueil des nouveautés présentées à Cannes constitue un signal encourageant, mais le ralentissement des commandes depuis mars incite toujours à la prudence.
La valorisation est modérée par rapport à plusieurs acteurs du nautisme, mais cette décote reflète une rentabilité encore fragile et un marché cyclique. Le véritable changement de perception passera probablement par la confirmation du redressement des marges au second semestre.
Pour autant le marché réagit vivement et le titre signe un beau rebond dans la foulée de cette publication rassurante. Les volumes de transactions sont au rendez-vous et on peut envisager un point d'inflexion à ce stade pour casser enfin la longue tendance baissière qui caractérise le titre et viser une première zone de rebond en direction des 6€.
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