Premium
Les investisseurs restent influencés par les résultats trimestriels des entreprises, les annonces des banques centrales pour naviguer en Bourse. Cependant, des tendances structurelles se construisent silencieusement et se prolongent sur des décennies. Figurant dans cette liste, la démographique est sans doute la plus minorée.
Alors que nos décideurs politiques s'obstinent à promouvoir le modèle de retraite par répartition, une réalité s'impose devant nos yeux : la croissance démographique ralentit en raison de la baisse du taux de natalité. Faut-il s'en inquiéter ? Le fait que cette tendance de fond a déjà eu lieu, éveille des consciences au sujet d'une retraite par capitalisation ou hybride. La vraie question n'est pas de savoir si elle va influencer nos portefeuilles, mais comment elle nous incite à les recalibrer au niveau sectoriel. Voyons comment investir en Bourse sans vous laisser embarquer par ce nouveau paradigme.
Pourquoi la croissance démographique s'essouffle ?
Le schéma traditionnel où le taux de natalité absorbait largement le taux de mortalité est révolue partout dans le monde. Le fait de vivre plus longtemps grâce aux progrès de la médecine et l'accès à l'éducation, incite paradoxalement à retarder le fondement d'une famille, et donc avoir son premier enfant à un âge plus tardif.
La première raison vient de l'urbanisation et de l'émancipation des femmes. Dans un environnement urbain, notamment dans les mégalopoles (Paris, Londres, New York, Shanghai, etc.), un enfant constitue un poste de dépense majeur dans le budget des ménages. La liberté de procréation et l'envie des femmes à avoir des carrières professionnelles contribuent à la baisse du taux de fécondité.
La seconde raison devient un fardeau pour les familles d'aujourd'hui, le coût de l'éducation. Dans une société instruite, nous voulons le meilleur avenir pour nos enfants : faire de bonnes études, épanouissement à travers des activités extrascolaires. Cela représente un investissement lourd qui limite le nombre d'enfants au profit de leur qualité.
Enfin, les turbulences économiques et sociales des dernières années plaident à propager une vague d'incertitude. Le souhait d'avoir un enfant se révèle être un gage de confiance dans l'avenir. Quand je constate malheureusement le déni des décideurs politiques sur les perspectives de retraite ou de pouvoir d'achat, cela me donne le sentiment que ce projet est voué à être reporté, voire délaisser.
Comment allouer vos capitaux dans cet environnement démographique ?
Une population vieillissante entraîne des conséquences. Pendant plusieurs décennies, la démographie tendait vers plus d'actifs et plus de consommation. Cette tendance est en train de s'essouffler. La croissance potentielle des pays développés ralentit mécaniquement. Se contenter de suivre de manière moutonnière les indices boursiers risque d'être peu porteur à l'avenir. Le stock picking ou la sélection de valeurs s'impose comme plus fondamental que jamais.
La seconde conséquence est une rotation de capital majeure sur le plan sectoriel. Une pyramide des âges en forme de toupie signifie à la fois un taux de natalité faible et une hausse de l'espérance de vie. Les besoins des baby-boomers d'il y a 20 à 30 ans ne sont plus identiques, lorsqu'ils arrivent à l'âge de la retraite. Un réajustement massif de flux de capitaux va se produire un moment ou un autre.
Les entreprises qui dépendent de la croissance par le volume vont en pâtir au profit de celles qui jouissent de la croissance tirée par les gains de productivité via l'innovation technologique, plus amènes de répondre aux besoins des personnes âgées. Comme les pays développés sont plus en avance sur le vieillissement démographique, ils bénéficient d'une part importante de la richesse mondiale, et donc un gisement de consommation non négligeable à exploiter vers d'autres besoins.
Bien choisir les secteurs gagnants
Devant un vieillissement de la population accéléré et un taux de fécondité en pente descendante, nul doute que certains secteurs vont tirer leur épingle du jeu. Pour les investisseurs du monde entier, il sera capital de calibrer leur portefeuille au risque de subir les conséquences d'une rotation sectorielle qui se termine généralement par du sang, des larmes et de la sueur.
La santé est une évidence, mais ne se limite pas à vendre des médicaments. Les investisseurs devraient s'intéresser de près aux medtech. Présentant un potentiel de croissance important, les technologies médicales alliant la robotisation chirurgicale et les dispositifs de surveillance à distance, pourraient favoriser l'autonomie d'une population âgée, réticente à se loger dans un EHPAD.
Ensuite, pour capter la manne financière abondante des baby-boomers, les acteurs la gestion d’actifs et de l’assurance sont en pôle position dans l'objectif de la mettre à profit via des placements rémunérateurs. Les actifs sous gestion dans le monde vont poursuivre leur ascension avec le vieillissement. D'ailleurs, les fonds souverains y travaillent.
D'autre part, face à la pénurie de main-d’œuvre va pousser les entreprises vers l’automatisation et la robotisation industrielle pour rester compétitifs dans un environnement économique en pleine mutation. Détenir des entreprises qui prennent déjà ce virage, c'est bâtir vos portefeuilles de demain.
En conclusion, le ralentissement de la croissance démographique ne doit pas être un désaveu ou une fatalité. Je dirais même plus que ça fait partie intégrante des cycles. Ce changement de tendance de fond vous offre des opportunités d'investissement. Les investisseurs devront apprendre à naviguer dans un monde en constante évolution et ne pas rester dans un schéma statique.
