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En acceptant mercredi les engagements de Sanofi, la Commission européenne referme son enquête sur la campagne qui aurait dénigré le vaccin antigrippal de CSL Seqirus, sans que l’issue de ce dossier suffise à enrayer l’érosion d’un titre désormais plus de 22 % sous son sommet de 91,15 euros atteint l’an dernier.
Ce désamour boursier contraste avec un deuxième trimestre très solide, au cours duquel les ventes ont progressé de 17,8 % à changes constants, à 11,6 milliards d’euros, tandis que Dupixent franchissait pour la première fois la barre des 5 milliards d’euros. La direction a relevé ses objectifs annuels et vise désormais une croissance des ventes d’environ 10 %.
Les investisseurs restent toutefois échaudés par les échecs successifs du portefeuille de recherche, notamment l’abandon de l’amlitelimab dans la dermatite atopique. Belén Garijo, arrivée à la tête du groupe, a promis une revue complète de la R&D et se dit ouverte à des acquisitions d’envergure. Le recul attendu des vaccins au troisième trimestre et les pressions sur les prix des médicaments aux États-Unis entretiennent par ailleurs la prudence.
Depuis l’automne 2025, le titre évolue dans un biseau descendant dont la borne basse, proche de 69 euros, est de nouveau testée, alors que la résistance oblique passe vers 76 euros. Le cours reste sous une MM20 orientée à la baisse, mais le RSI, voisin de 40, ne témoigne d’aucune capitulation et les volumes ne montrent aucun mouvement de panique.
Avec un multiple (PER) d’environ 8 fois les bénéfices attendus cette année et un rendement proche de 6 %, Sanofi se paie nettement moins cher que les grands laboratoires européens. Une prise de position progressive sur ce support peut se justifier, en plaçant un stop sous 69 euros. Les résultats du 30 octobre décideront de la suite.
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