SES Sa en bas de cycle après une longue purge

L'opérateur de satellites a connu une phase de baisse sévère en abandonnant plus de 40 % de sa valorisation depuis le printemps dernier. Le groupe a notamment subi un net recul alors que des rumeurs ont circulé au sujet d'une fusion avec son concurrent Intelsat. Le soufflet spéculatif est depuis retombé mais le titre n'a pas pour autant récupéré le terrain perdu.

Au contraire, il a continué de s'affaisser quasiment sur ses plus bas niveaux historiques, jusqu'à 5,30 euros. On constate néanmoins un intérêt nouveau du marché sur ces bases avec des achats à bon compte qui ont permis un petit rebond technique. Sur le fond, on reste toujours à l'intérieur d'un large couloir baissier mais néanmoins c'est une première éclaircie.

Il est vrai que d'un point de vue fondamental le groupe se traite sur des bases de valorisation attractives et il offre en outre un rendement séduisant si on reprend l'historique de ses dividendes. Nous estimons que sur les niveaux actuels, soit en dessous de six euros, il y a une opportunité à se positionner dans une optique moyen terme. La valeur nous offrant actuellement un bas de cycle intéressant.

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