Viridien : les résultats explosent et la valorisation s’emballe

L’action Viridien a offert une véritable démonstration de force en Bourse après la publication d’un troisième trimestre nettement supérieur aux attentes. Le titre a bondi de près de 40 % en une seule séance, porté par des performances opérationnelles solides et une nouvelle accélération de son activité phare, Earth Data. Une embellie qui renforce la visibilité à court terme, mais qui invite aussi à une certaine prudence au regard de la valorisation désormais plus exigeante.

Avec un chiffre d’affaires trimestriel de 313 millions de dollars, en progression de 27 % et bien au-dessus des anticipations du marché, le groupe confirme son redressement. Earth Data, qui contribue à hauteur de 136 millions de dollars, s'impose comme le moteur stratégique de la société, dans un contexte de forte demande pour des données haut de gamme liées à l’exploration offshore et aux grands projets énergétiques. L’EBITDA ajusté bondit à 167 millions de dollars, affichant une marge de 53 %, contre 40 % un an plus tôt, témoignant d’un effet de levier opérationnel robuste.

La génération de cash-flow net (53 millions de dollars sur le trimestre) et la poursuite du désendettement constituent également des signaux encourageants. Le groupe a multiplié les initiatives pour réduire sa dette et optimiser son coût de financement, notamment via des rachats obligataires et deux prêts obtenus auprès de Bpifrance à des conditions attractives.

Cependant, la flambée du titre place désormais Viridien sur des niveaux élevés, portés par une forte révision haussière des anticipations de résultats. Pour autant, la dépendance structurelle du groupe aux cycles pétroliers et de l’exploration subsiste, tout comme la volatilité historique de son cash-flow opérationnel, encore marqué par un besoin en fonds de roulement exigeant.

Evidemment techniquement rien de plus à ajouter, sans surprise le surachat est massif et on préféra prendre ses bénéfices après cette flambée. Il n'y a plus aucune pertinence sur les indicateurs qui sont tous en saturation maximale.

Les principaux défis de Viridien

• Maintenir une dynamique de croissance dans Earth Data malgré la cyclicité du secteur
• Réduire durablement le niveau d’endettement du groupe
• Stabiliser les flux de trésorerie face aux variations du fonds de roulement
• Préserver les marges dans un contexte de coûts d’exploitation encore volatils
• Rester compétitif sur les grands projets offshore dominés par des acteurs mondiaux

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