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Un Moyen-Orient plus risqué poussera les grandes compagnies pétrolières vers de nouvelles frontières
L'incertitude quant à la sécurité du transit par Ormuz et le risque accru de conflagration sont susceptibles d'augmenter fortement le coût du déploiement du personnel, de l'équipement, de l'assurance et du capital au Moyen-Orient, rendant la région beaucoup moins attrayante pour l'exploration.
Les compagnies pétrolières vont devoir chercher plus loin de nouvelles ressources en combustibles fossiles, maintenant que la guerre contre l'Iran a entamé l'attrait du Moyen-Orient, riche en énergie, pour les investisseurs. La hausse des prix du pétrole leur donnera cette chance. Les grandes compagnies pétrolières internationales, dont Exxon Mobil, Chevron, TotalEnergies, Shell et BP, sont depuis longtemps attirées par le Moyen-Orient en raison de ses vastes ressources, de ses conditions fiscales stables et, jusqu'à récemment, de sa relative stabilité politique.
La région représente environ un cinquième de la production mondiale de pétrole et de gaz naturel liquéfié (LNG). Cette réputation, construite à grand-peine au fil des décennies, alors même que les guerres faisaient rage en Irak et au Yémen, est aujourd'hui ébranlée par la guerre américano-israélienne contre l'Iran. Le conflit qui en est à sa cinquième semaine, a mis l'infrastructure énergétique dans le collimateur.
Des dizaines d'installations dans le Golfe ont été endommagées, notamment la gigantesque plateforme de GNL du Qatar et plusieurs grandes raffineries de pétrole. La fermeture du détroit d'Ormuz - par lequel transite normalement environ 20 % du pétrole et du gaz mondial - a contraint les producteurs à fermer des gisements de pétrole, ce qui a coûté à la région une perte de revenus d'exportation estimée à 1 milliard de dollars par jour, selon les calculs de Reuters basés sur les prix d'avant-guerre. Les coûts à long terme seront bien plus élevés.
Le redémarrage des opérations et la réparation des installations endommagées coûteront probablement des dizaines de milliards de dollars, voire beaucoup plus. QatarEnergy a déclaré qu'un tir de missile iranien le 18 février pourrait lui coûter environ 20 milliards de dollars par an en perte de revenus et qu'il faudrait jusqu'à cinq ans pour réparer les dégâts. Mais aucune somme d'argent ne pourra réparer les dommages causés à la réputation de la région - du moins pas à court terme - et cela devrait rapidement remodeler les stratégies en amont des majors occidentales de l'énergie.
UNE PRIME DE RISQUE PLUS ÉLEVÉE
Il est clair que le Moyen-Orient restera une source majeure de pétrole et de gaz pendant des décennies. Il détient environ la moitié des réserves prouvées de pétrole et 40 % des réserves de gaz. Il est donc peu probable que les entreprises occidentales l'abandonnent complètement.
Elle représente actuellement une part substantielle du portefeuille de nombreuses grandes compagnies, dont 41 % des réserves d'Exxon, 42 % de celles de TotalEnergies et un quart de celles de Shell, selon la société de conseil Welligence.
La région a attiré environ 130 milliards de dollars d'investissements dans le pétrole et le gaz en 2025, soit environ 15 % du total mondial, selon l'Agence internationale de l'énergie. Mais à moins que la guerre en Iran ne se termine par l'installation d'un nouveau gouvernement non belligérant à Téhéran - une issue qui semble actuellement peu probable - le conflit laissera de profondes cicatrices .
L'incertitude quant à la sécurité du transit par Ormuz et le risque accru de conflagration sont susceptibles d'augmenter fortement le coût du déploiement du personnel, de l'équipement, de l'assurance et du capital au Moyen-Orient, rendant la région beaucoup moins attrayante pour l'exploration.
Cette augmentation de la prime de risque dans la plus grande région productrice d'énergie au monde se reflète déjà dans les prix du pétrole à long terme. Depuis la veille du conflit, le prix moyen du pétrole brut Brent prévu pour 2030 0#LCO a bondi d'environ 10 % pour atteindre approximativement 72 dollars le baril. Une fois que l'on connaîtra l'étendue des dégâts causés par la guerre, ce prix pourrait encore augmenter.
RÉÉQUILIBRAGE GÉOGRAPHIQUE
Un prix du pétrole structurellement plus élevé modifierait le calcul en amont des géants mondiaux de l'énergie. Ce changement intervient alors que l'appétit de l'industrie pour de nouveaux investissements dans le pétrole et le gaz s'est renforcé . Au cours de l'année écoulée, les compagnies pétrolières ont considérablement augmenté leurs dépenses d'exploration dans le monde entier - de l'Afrique de l'Ouest et de la Méditerranée orientale au Brésil et à l'Asie du Sud-Est.
Il s'agit d'une rupture brutale par rapport à la décennie précédente, au cours de laquelle la pression des actionnaires et les craintes d'une baisse rapide de la demande due à la transition énergétique ont réduit les investissements en amont. Aujourd'hui, les entreprises - stimulées par de nouvelles perspectives suggérant que la demande en combustibles fossiles ne culminera pas avant la prochaine décennie - sont de plus en plus confiantes dans la nécessité d'augmenter l'offre jusqu'à la fin de la décennie.
Bien entendu, l'exploration reste une activité à haut risque et à haut rendement, qui nécessite d'importants investissements initiaux. En outre, il faut souvent plus de dix ans pour que les projets passent de la première campagne de forage à la production.
Il n'en reste pas moins que des prix à long terme plus élevés permettraient d'accroître le nombre de réserves économiquement viables dans le monde entier. Et, surtout, la hausse de la prime de risque au Moyen-Orient est susceptible de pousser davantage de capitaux vers des régions auparavant considérées comme plus risquées ou marginales.
Le Venezuela en est un bon exemple. Son industrie pétrolière s'est rouverte aux entreprises occidentalesaprès la destitution du président Nicolas Maduro par les États-Unis en janvier, mais les investissements dans le pays sont restés tièdes en raison de l'incertitude politique et des inquiétudes liées à la vétusté des infrastructures du secteur.
Dans un environnement de prix plus haussier, cependant, les vastes ressources du Venezuela pourraient soudainement sembler plus attrayantes - en particulier si l'écart de risque géopolitique relatif entre le Venezuela et le Golfe se réduit. Le secteur de l'énergie a déjà connu un tel remaniement géographique. Après 2022, le Moyen-Orient a pris de l'importance lorsque les entreprises occidentales ont été contraintes de quitter la Russie à la suite de l'invasion totale de l'Ukraine par Moscou .
La guerre en Iran menace aujourd'hui de déclencher un nouveau réalignement, poussant les entreprises à élargir leurs filets d'investissement comme elles ne l'ont pas fait depuis des années. Mais si la réponse consiste cette fois à se tourner vers des secteurs plus risqués ou plus coûteux, il est probable que le plancher des prix de l'énergie augmentera.
Remboursement partiel de 40,6 M$ de son obligation en dollard effectif le 26 mars. https: //www.luxse. com/issuer/Viridien/47461
Objectifs que le cours pourra anticiper « au fil du temps » ! : le FCFnet 2026, la Croissance LTG et la rémunération exigée du risque par les actionnaires (Bêta)
DN 888 M$ et FCF_libre +180 M$
Un cours 120 € priçant aucune croissance anticipée (LTG) correspond pour l’actionnaire à une prime de risque ou Bêta 1,50.
L’anticipation à 9 mois des +100M$ de FCFnet prévus par le Management correspond parmi une infinité de couples et toujours à LTG nulle, notamment à :
Bêta 1,40 ; Cours 133 €
Bêta 1,20 ; Cours 150 €
Bêta 1,00 ; Cours 175 €
L’anticipation d’une croissance annuelle long terme LTG de +1% vaut 25 € de plus pour l’action ; de sorte que les objectifs à 9 mois de la croissance rentable peuvent voir le cours tendre vers les 200 € avec Bêta 1,00 et LTG +1%.
Il semblerait plutôt qu'il s'agit d'une manipulation dans le cadre d'une ristourne ... Bloc 260kt échangé à la clôture. Donc on a eu un "prix de gros" à 109,1€ avec un retail qui retourne à ses cours aujourd'hui.
(Zonebourse.com) - Après avoir ouvert en nette hausse, l'action Viridien a lourdement reculé, perdant près de 8% pour s'échanger autour de 111,15 euros vers 15h45. Elle figure désormais parmi les plus fortes baisses du SBF 120 ce vendredi. Cette volatilité s'explique par un mélange de perspectives prudentes et de prises de bénéfices au lendemain de la publication des résultats annuels 2025.
Sur cette période, le chiffre d'affaires des activités de Viridien s'élève à 1,165 milliards de dollars, en hausse de 4% sur un an. Le chiffre d'affaires des activités du segment Data, Digital and Energy Transition (DDE) ressort à 850 MUSD, en hausse de 8 % sur un an, porté par une performance solide dans ses deux métiers : Géoscience et Earth Data.
Le groupe parapétrolier (anciennement CGG et Compagnie Générale de Géophysique-Veritas) affiche une forte amélioration de sa profitabilité, soutenue par des gains d'efficacité opérationnelle dans l'ensemble des lignes d'activité. L'Ebitda ajusté des activités atteint 551 MUSD, en hausse de 21% en glissement annuel, représentant une marge de 47% contre 41% en 2024.
Le résultat net IFRS ressort à 71 MUSD, en hausse de 40 % par rapport à 2024.
Prévisions de cash-flow net dépassées en 2025
Sur cet exercice 2025, Viridien a généré un cash-flow net à 107 MUSD, dépassant son objectif de 100 MUSD et doublant quasiment les 56 MUSD enregistrés en 2024.
Le groupe qui livre des produits et services géophysiques pour les compagnies pétrolières et gazières précise "avoir encaissé 29 MUSD de créances impayées de PEMEX (compagnie pétrolière nationale du Mexique) restant dues à la fin du troisième trimestre 2025". Cette somme a été affectée au remboursement d'un financement adossé à des actifs de 28 MUSD lié à l'infrastructure HPC (calcul haute performance). Sur le plan comptable, ces deux éléments sont inclus dans le cash-flow net, dans la mesure où ils sont tous deux liés à l'activité opérationnelle.
En 2025, outre ce remboursement, Viridien a intégralement exercé l'option de remboursement anticipé annuelle de 10% à 103% prévue dans sa documentation obligataire, procédant ainsi au remboursement de 97 MUSD d'obligations en circulation.
"2025 a constitué une année charnière dans la mise en oeuvre de la stratégie asset-light et de la transformation financière engagées en 2018. Capitalisant sur nos avantages concurrentiels établis en technologie et solutions numériques, nous avons réalisé une performance opérationnelle très solide et généré une trésorerie substantielle, intégralement consacrée à la réduction de l'endettement. Cette performance reflète la solidité de notre modèle d'affaires", a déclaré Sophie Zurquiyah, présidente et directrice générale de Viridien.
Côté perspectives, Viridien anticipe un ralentissement de l'activité au premier semestre 2026 à cause de la volatilité des prix de l'énergie, avant une reprise attendue au second semestre.
Le cash-flow net est anticipé en repli pour 2026 à environ 100 MUSD "avec un profil saisonnier similaire à celui de 2025, et une allocation intégrale une nouvelle fois au désendettement, si l'environnement d'activité reste globalement comparable à celui de l'an dernier", explique le groupe de géosciences.
Cet objectif intègre l'expansion prévue (phase 1) de son infrastructure HPC aux Etats-Unis et suppose une normalisation du besoin en fonds de
roulement, incluant PEMEX.
"A plus long terme, les dynamiques structurelles de l'approvisionnement énergétique mondial pointent toujours plus vers un nouveau cycle haussier de l'exploration. Les découvertes sur des zones frontières et les développements offshore en eaux profondes (domaines dans lesquels on dispose d'un leadership technologique reconnu) seront essentiels pour soutenir la production et renforcent notre confiance dans la trajectoire du groupe à moyen et long terme", précise de plus Viridien.
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