Prise de contrôle possible

Les principaux actionnaires pourraient chercher à soutenir le cours en rachetant une partie du flottant. Quelques pourcents suffiraient potentiellement à redonner au titre un niveau plus “présentable”, facilitant ainsi une future augmentation de capital. Cette stratégie leur permettrait de protéger leur investissement en limitant la dilution. Certes, ils devraient remettre des fonds, mais cela resterait modeste au regard des centaines de millions déjà engagés (avec un PRU autour de 15 €). À noter que le flottant s’élève à 28,23 % selon les dernières données de Maisons du Monde.

À l’inverse, un scénario alternatif serait celui d’une liquidation de la société. Dans ce cas, les actionnaires récupéreraient ce qu’il reste des actifs, soit au mieux environ 10 € par action, mais plus probablement entre 3 et 4 €.

Le marché du meuble traverse une crise, et Maisons du Monde affiche pour la première fois une perte en 2025 après des années de rentabilité. L’entreprise aurait besoin d’un financement temporaire de quelques dizaines de millions d’euros, mais les banques refusent désormais de prêter davantage, en invoquant notamment les incertitudes liées à la situation géopolitique, comme la guerre en Iran.

Quatre fonds détiennent environ 70 % du capital, avec des prix de revient unitaires supérieurs à 15 €, soit un investissement total de plusieurs centaines de millions d’euros. Il paraît donc peu probable qu’ils acceptent de tout perdre ou de céder l’entreprise à bas prix.

Dans ce contexte, une prise de contrôle de la société dans les prochains jours semble envisageable, idéalement à un prix cohérent avec ses fondamentaux, sachant que l’actif net par action est d’environ 11 €.