Pullup entertainment porté par son back-catalogue malgré un recul annu

On teste actuellement les 10,00 avec un gros gel à -7,06%

Seconde journée de cauchemar pour les petits actionnaires encore au front.

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Les 10 devraient pas tenir…

Graphiquement, situation inédite d'un "M " baissier avec la jambe droite en forme de GAP : c'est très mauvais comme signal…

Le risque, c'est un balancier baissier en report graphique : le report de cartouche pointe 8,60 € en bas.

C’est pile poil maintenant qu’il faut acheter…

Le RSI est survendu, à minima on devrait avoir un rebond technique

(ABC Bourse) - PULLUP Entertainment a publié un chiffre d’affaires de 84,0 millions d’euros au quatrième trimestre 2025/26, en hausse de 53,3% sur un an. Sur l’ensemble de l’exercice clos le 31 mars 2026, le groupe de jeux vidéo enregistre 281,4 millions d’euros de revenus, en baisse de 27,8% par rapport à l’exercice précédent, marqué par le succès exceptionnel de Warhammer 40,000: Space Marine 2.

L’éditeur, qui compte plus de 600 collaborateurs en Europe, voit son modèle évoluer vers davantage de récurrence grâce à la montée en puissance de son back-catalogue. Ce segment représente désormais 67% du chiffre d’affaires annuel et atteint un niveau record, tandis que certains lancements récents ont déçu par rapport aux attentes internes.

Un back-catalogue record et des lancements contrastés

Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires des lancements s’établit à 27,0 millions d’euros, portant le total annuel à 82,3 millions d’euros. Quatre titres ont été commercialisés sur la période : Memories in Orbit, Starship Troopers: Ultimate Bug War!, Thomas & Friends: Wonders of Sodor et John Carpenter's Toxic Commando.

John Carpenter's Toxic Commando signe un lancement solide, mais en deçà des attentes ambitieuses de la société. Memories in Orbit et Starship Troopers: Ultimate Bug War! n’ont pas rencontré le succès commercial espéré malgré d’excellents retours des joueurs.

Sur l’exercice, douze jeux ont été lancés avec un taux moyen de satisfaction de 84% sur la plateforme Steam. Cinq titres, dont Absolum, Marvel Cosmic Invasion, Ninja Gaiden Ragebound, Roadcraft et John Carpenter's Toxic Commando, sont entrés dans le top 10 des ventes des jeux payants sur Steam lors de leur lancement. Absolum dépasse 500 000 copies vendues et Roadcraft franchit le cap du million d’unités. Dotemu figure par ailleurs dans le top 10 des éditeurs 2025 selon le classement annuel Metacritic.

Le back-catalogue génère 52,1 millions d’euros au quatrième trimestre, en hausse de 87,2%. Sur l’ensemble de l’exercice, il atteint 189,0 millions d’euros, en progression de 52,9% sur un an et près de trois fois supérieur au niveau de 2022/23. Cette performance reflète la montée en puissance des opérations Live et la capacité du groupe à valoriser ses titres sur la durée.

Geoffroy Sardin, Directeur Général, commente : « Sur l'exercice 2026, nos équipes ont tiré parti de la force de notre back-catalogue et démontré leur capacité à lancer un nombre important de titres de qualité ayant atteint, pour la grande majorité, une solide rentabilité. Nous avons sorti douze jeux sur l'exercice avec un niveau de satisfaction des joueurs de 84% en moyenne, dont cinq - Absolum, Marvel Cosmic Invasion, Ninja Gaiden Ragebound, Roadcraft, John Carpenter's Toxic Commando - sont entrés dans le top 10 des ventes des jeux payants sur Steam lors de leurs lancements. Avec Absolum et Train Sim World 6, nous poursuivons par ailleurs notre ambition de développer en interne des jeux fondés sur nos propres marques. »

Objectifs ajustés et discipline financière renforcée

Le groupe revoit à la baisse son objectif d’EBIT ajusté pour 2025/26, désormais attendu entre 10 et 15 millions d’euros. Cette révision intègre la sous-performance de plusieurs lancements au quatrième trimestre, des dépréciations accélérées liées à ces titres et à l’arrêt de projets, ainsi que le décalage de Battlestar Galactica: Scattered Hopes sur l’exercice 2026/27.

Aurélien Briand, Directeur Financier, précise : « Nous continuons d'opérer avec une exécution solide dans un marché exigeant et très compétitif. Dans un contexte de concentration exceptionnelle de lancements concurrents au mois de mars, le chiffre d'affaires du back-catalogue, supérieur à nos attentes, n'a pas permis de compenser la sous-performance des titres sortis sur cette période. En parallèle, nous avons procédé à une revue complète de notre portefeuille de jeux en développement et de nos plannings. En conséquence, notre EBIT ajusté 2025/26 est dorénavant attendu entre 10 M€ et 15 M€. Nous sommes déterminés à garantir que nos investissements contribuent à une croissance saine et rentable, avec une forte discipline sur les coûts et une approche encore plus sélective de nos projets. Nos CAPEX sont ainsi désormais attendus entre 70 M€ et 80 M€ sur 2025/26 ainsi que sur les prochains exercices. »

La dette nette est attendue entre 85 et 90 millions d’euros au 31 mars 2026, un niveau non audité. Dans ce contexte, la société suspend ses objectifs 2026/27 et communiquera davantage lors de la publication des résultats annuels le 11 juin.

Geoffroy Sardin déclare : « PULLUP Entertainment est bien positionnée, avec une forte discipline sur les coûts et une stratégie d'investissement encore plus sélective. Nous privilégions sur les prochains exercices visibilité et génération de trésorerie, combinées à un socle de revenus récurrents bien établi et à des projets prometteurs pour l'avenir. »

Il ajoute : « Tout en continuant de nourrir notre back-catalogue et de développer notre offre Live, nous lancerons au cours des prochains exercices des jeux d'envergure, avec notamment Road Kings, Resonance: A Plague Tale Legacy, la suite de Train Sim World, plusieurs titres de Focus Entertainment non annoncés, le jeu Live de Carpool Studio et bien sûr Warhammer 40.000: Space Marine 3. Dotemu continuera par ailleurs de sortir de nombreux titres de qualité. »

Et conclut : « Notre modèle a fait ses preuves. Nous continuons de nous appuyer sur un bilan solide avec une dette nette maîtrisée, ainsi que sur la récurrence de notre back-catalogue. Nos jeux AA et indépendants ciblent des communautés de joueurs passionnées et très engagées et sont reconnus pour leur qualité et leurs gameplays exigeants. Notre force réside dans la grande expérience et dans le savoir-faire de nos équipes, combinés à notre présence sur l'un des segments les plus dynamiques du marché. Les décisions que nous prenons aujourd'hui s'appuient sur ce modèle éprouvé et permettront de renforcer notre potentiel futur. »