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(ABC Bourse) - Kalray affiche en 2025 son premier EBITDA positif et un free cash flow redevenu vert, marquant un tournant pour le spécialiste des semi-conducteurs cotés sur Euronext Growth Paris. Le groupe, recentré sur son activité « semi-conducteur » après la cession de la branche Data Acceleration Platform, publie un EBITDA consolidé de 4,6 millions d’euros, contre une perte de 8,2 millions d’euros un an plus tôt, et confirme la finalisation prochaine d’un contrat d’envergure dans l’IA et le HPC.
Le fournisseur de technologies matérielles et logicielles dédiées au traitement intensif des données du Cloud au Edge mise sur son nouveau modèle économique hybride, combinant licences de propriété intellectuelle et services à forte valeur ajoutée. En 2026, la société anticipe une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires et une nouvelle amélioration de son EBITDA.
Un modèle recentré qui porte la rentabilité
Sur le nouveau périmètre « semi-conducteur », le chiffre d’affaires a été multiplié par quatre pour atteindre 14,3 millions d’euros au 31 décembre 2025, contre 3,6 millions d’euros en 2024. Le chiffre d’affaires consolidé ressort à 16,4 millions d’euros, en baisse de 33,7 % en raison de la cession de la branche « Data Acceleration Platform ».
Le taux de marge brute bondit à 93,3 %, contre 51,5 % un an plus tôt. Les charges opérationnelles courantes reculent de 44,4 %, à 23,1 millions d’euros. L’EBITDA sur l’activité « semi-conducteur » atteint 6,2 millions d’euros, contre une perte de 3,9 millions d’euros en 2024. Sur l’ensemble du périmètre consolidé, l’EBITDA s’établit à 4,6 millions d’euros.
Le résultat d’exploitation retraité du crédit d’impôt recherche s’améliore à -5,8 millions d’euros, contre -23,2 millions d’euros en 2024. Après un résultat financier positif de 209.000 euros et un résultat exceptionnel de 1,0 million d’euros, le résultat net ressort à -4,5 millions d’euros, contre -23,3 millions d’euros un an plus tôt.
Éric Baissus, Président du Directoire de Kalray, déclare : « Je suis ravi des résultats que nous publions aujourd'hui, marqués par un chiffre d'affaires en très forte croissance sur notre périmètre historique et une rentabilité au rendez-vous, conformément à nos engagements et pour la première fois dans l'histoire de la Société. Cette performance démontre la pertinence de notre nouveau positionnement et de notre technologie dans un marché où l'Intelligence Artificielle demande de plus en plus de solutions spécialisées ultra performantes.
Elle démontre également la validité de notre modèle économique qui nous permet à la fois de générer des cash flows et de continuer à bâtir de la propriété intellectuelle dans un domaine hautement stratégique. Enfin, en plus du partenariat avec Openchip, noué en 2025, et que nous allons continuer à renforcer, nous finalisons actuellement un nouveau contrat majeur du même type, prouvant ainsi le passage à l'échelle de notre modèle. »
Le groupe a par ailleurs arrêté le Jumbo contrat annoncé en 2022, lié à son ancien modèle de vente de cartes d’accélération « sur étagère ».
Free cash flow positif et ambitions renforcées en 2026
La situation financière s’améliore nettement. Le free cash flow atteint 2,3 millions d’euros, contre -21,1 millions d’euros en 2024. La trésorerie disponible s’élève à 3,0 millions d’euros à fin décembre 2025, contre 1,7 million d’euros un an plus tôt.
Les dettes financières reculent à 8,3 millions d’euros, contre 13,0 millions d’euros en 2024. Les dettes fournisseurs diminuent fortement, passant de 27,6 millions d’euros à 11,2 millions d’euros. Les dettes fiscales et sociales sont ramenées de 6,9 millions d’euros à 3,2 millions d’euros.
Kalray entend poursuivre le développement de ses modules de propriété intellectuelle intégrés à sa plateforme MPPA, notamment les cœurs de calcul KVX compatibles RISC-V et le Networking Engine destiné aux SmartNICs et DPUs. Le partenariat avec Openchip est étendu, les deux entreprises conservant des structures indépendantes tout en renforçant leur collaboration stratégique.
Le groupe se dit également en discussions avancées avec plusieurs acteurs industriels dans l’IA, le HPC, les télécoms et la défense. Pour 2026, Kalray vise une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires et une nouvelle amélioration de l’EBITDA, dans la continuité du modèle déployé en 2025.