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Oui Dubaisan, on voit là une divergence de la perception du risque entre le marché obligataire où le pricing du risque s'est beaucoup amélioré (200 points sous le pair) depuis la mise en tension du Brent, et le marché action où la prime de risque s'est beaucoup dégradée (avec 6,1% la prime de risque SBF, le Bêta Viridien a augmenté de 1,20 à 1,80 soit Prime VIRIDIEN = Bêta * PrimeSBF = 1,8 * 6,1% = 11%).
On a trop tendance à oublier la prime de risque dans les émissions obligataires. C'est pourtant une mesure concrète de la perception du marché sur la valeur.
Là entre un TSR autour des 3.7% et taux nominal à 10%, ça fait très cher la prime de risque et il va falloir que l'entreprise fonce et travaille très dur pour la payer.
Depuis décembre 2025, l'obligation coupon 10% en dollar VIRIDIEN a vu son yield baisser de 8,7% à 8,1%.
Pendant que le SBF voyait son rendement interne (TRI) augmenter de 8,6% à 9,8%
Message complété le 29/05/2026 15:31:52 par son auteur.
TSR = 3,7%
Prime SBF = 6,1%
TRI SBF = 9,8%
Message complété le 29/05/2026 15:36:18 par son auteur.
Graphique du rendement de l'obligation 2030 en dollar :
https://www.luxse.com/security/US12531QAA31/424866?tab=MARKET
